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石头科技(688169)
事件2022年10月30日,石头科技发布三季报,2022年前三季度公司实现营业收入43.92亿元,同比+14.78%;实现归母净利润8.55亿元,同比-15.85%;实现扣非后归母净利润8.58亿元,同比-3.93%。2022年Q3公司实现营业收入14.69亿元,同比-0.65%;实现归母净利润2.38亿元,同比-34.54%;实现扣非后归母净利润2.70亿元,同比-15.29%。
外销遭遇挑战,内销线上翻倍增长。分区域来看,Q3石头内销延续高增表现,线上渠道参考京东及奥维数据,Q3石头品牌京东销售额同比+100.61%,22年1-8月累计线上销售额市占率达到23%,较1月增长4pct。外销方面,我们判断由于俄乌冲突引发的地缘政治影响,公司原出口核心欧洲市场或遭遇较大挑战。21年公司外销收入占比近6成,而欧洲市场在外销收入中占比可达50%-60%,大概率拖累公司整体收入。
盈利承压,销售费用投放显著增加。2022年前三季度公司毛利率为48.52%,同比-1.36pct,净利率为19.47%,同比-7.08pct。单Q3公司毛利率为49.16%,同比+0.65pct,净利率为16.23%,同比-8.41pct。单季度净利率呈现较大幅度下滑,我们认为主要原因在于Q3销售费用投放力度显著加大,以及单季度公允价值变动较去年同期减少0.43亿元,远期锁汇在内的投资净收益较去年同期减少0.56亿元。费用率方面,前三季度公司销售、管理、研发、财务费用率分别为17.95%、2.29%、7.85%、-2.12%,同比+4.55、-0.10、-0.28、-1.12pct,单Q3公司销售、管理、研发、财务费用率分别为19.55%、2.63%、8.06%、-2.59%,同比+4.57、+0.50、+0.48、-1.57pct,销售费用率大幅提升。
库存备货增加,经营性现金流净额下滑。1)22年三季度末公司货币资金及其他流动资产合计16.60亿元,同比+2.68%;存货为10.49亿元,同比+71.86%,库存备货增加;应收账款及票据合计2.11亿元,同比+112.95%;合同负债+其他流动负债合计1.46亿元,同比-17.45%。2)周转方面,三季度末存货/应收账款周转天数分别同比+28.42/+1.66天。3)现金流方面,公司前三季度经营性现金流净额为3.87亿元,同比-66.32%;Q3单季度经营性现金流净额为2.25亿元,同比-15.04%,主要由于用于增加库存备货以及宣传推广的支付资金增加。
盈利预测我们预计公司22-24年营业收入分别为66.85/80.72/95.61亿元,分别同比+14.5%/+20.8%/+18.5%;归母净利润11.95/14.63/16.94亿元,分别同比-14.8%/+22.4%/+15.8%,对应PE为17.97/14.68/12.68倍。
风险因素原材料价格波动,市场竞争加剧,新冠疫情反复,新品开拓不及预期,技术迭代不及预期等。
来源[达证券|罗岸阳]
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答:石头科技(roborock,全称北京石详情>>
周五移动转售概念主力资金净流入5.63亿元 北纬科技、拓维信息涨幅居前
今日电子身份证概念主力资金净流入3574.48万元,任子行、南天信息等股领涨
电子政务概念整体大涨,通达海涨幅20.01%,任子行涨幅19.94%
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[石头科技]Q3经营承压,内销持续高增
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石头科技(688169)
事件2022年10月30日,石头科技发布三季报,2022年前三季度公司实现营业收入43.92亿元,同比+14.78%;实现归母净利润8.55亿元,同比-15.85%;实现扣非后归母净利润8.58亿元,同比-3.93%。2022年Q3公司实现营业收入14.69亿元,同比-0.65%;实现归母净利润2.38亿元,同比-34.54%;实现扣非后归母净利润2.70亿元,同比-15.29%。
外销遭遇挑战,内销线上翻倍增长。分区域来看,Q3石头内销延续高增表现,线上渠道参考京东及奥维数据,Q3石头品牌京东销售额同比+100.61%,22年1-8月累计线上销售额市占率达到23%,较1月增长4pct。外销方面,我们判断由于俄乌冲突引发的地缘政治影响,公司原出口核心欧洲市场或遭遇较大挑战。21年公司外销收入占比近6成,而欧洲市场在外销收入中占比可达50%-60%,大概率拖累公司整体收入。
盈利承压,销售费用投放显著增加。2022年前三季度公司毛利率为48.52%,同比-1.36pct,净利率为19.47%,同比-7.08pct。单Q3公司毛利率为49.16%,同比+0.65pct,净利率为16.23%,同比-8.41pct。单季度净利率呈现较大幅度下滑,我们认为主要原因在于Q3销售费用投放力度显著加大,以及单季度公允价值变动较去年同期减少0.43亿元,远期锁汇在内的投资净收益较去年同期减少0.56亿元。费用率方面,前三季度公司销售、管理、研发、财务费用率分别为17.95%、2.29%、7.85%、-2.12%,同比+4.55、-0.10、-0.28、-1.12pct,单Q3公司销售、管理、研发、财务费用率分别为19.55%、2.63%、8.06%、-2.59%,同比+4.57、+0.50、+0.48、-1.57pct,销售费用率大幅提升。
库存备货增加,经营性现金流净额下滑。1)22年三季度末公司货币资金及其他流动资产合计16.60亿元,同比+2.68%;存货为10.49亿元,同比+71.86%,库存备货增加;应收账款及票据合计2.11亿元,同比+112.95%;合同负债+其他流动负债合计1.46亿元,同比-17.45%。2)周转方面,三季度末存货/应收账款周转天数分别同比+28.42/+1.66天。3)现金流方面,公司前三季度经营性现金流净额为3.87亿元,同比-66.32%;Q3单季度经营性现金流净额为2.25亿元,同比-15.04%,主要由于用于增加库存备货以及宣传推广的支付资金增加。
盈利预测我们预计公司22-24年营业收入分别为66.85/80.72/95.61亿元,分别同比+14.5%/+20.8%/+18.5%;归母净利润11.95/14.63/16.94亿元,分别同比-14.8%/+22.4%/+15.8%,对应PE为17.97/14.68/12.68倍。
风险因素原材料价格波动,市场竞争加剧,新冠疫情反复,新品开拓不及预期,技术迭代不及预期等。
来源[达证券|罗岸阳]
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