【天风机械】CHNBOT会是哪家？（三）

近期机器人产业链调研总结掌握运控能力者得天下

我们和众多机器人行业企业家&专家沟通得到初步的结论

1、外资缺货普遍存在，从现货交易到目前供应链库存出清，外资机器人供应紧张问题不但未缓解反而趋于严峻，新签订单普遍8-10个月，部分型号订货周期1年以上，为国产品牌的渗透创造了缺口。

2、国内下游客户对于机器人品牌的接受度在明显改善，以动力电池、光伏、新能源车以及零部件等新行业的推动效应明显，各行业头部企业的使用为国产品牌背书，窗口期明显已经出现！

3、国内工业机器人产业链从14/15年开始形成，通过8年左右的时间的发展，目前国内主流机器人厂家普遍采用国内供应链，相关的核心零部件的供应商得到了很好的发展。EGRV减速器双环传动、中大力德、秦川机床、昊志机电；谐波减速器绿的谐波、来福谐波等；核心工控汇川技术、禾川科技、雷赛智能、步科股份、鸣志电器、江苏雷利等。

4、中游机器人本体制造商能力明显增强继21年突破后，ESTUN能力得到进一步的提高。汇川技术出货再创新高，新时达、埃夫特等企业在FA工厂自动化不断突破新机型以及实现批量&重点客户的高出货。

我们认为推荐的四个维度

1、传统机器臂产业链，认为绿的谐波、双环传动、汇川技术长期维度受益于FA机器人以及服务机器人的双重利好；我们建议重视FA自动化核心标的埃斯顿、埃夫特、新时达、凯尔达等标的受益于外资机器人供应链问题（预期今年内不能缓解）；

2、特斯拉汽车产业链我们认为三花智控、拓普集团供应逻辑较为清晰，其他标的持续跟进验证中；

3、我们看好以碳纤维/高性能磁材/高热导材料为代表的新材料的应用，做到充分减重；

4、我们建议重视国内上市公司中的柏楚电子，亿嘉和等有类似特斯拉人工智能技术路径标的。

5、未来竞争加剧以后，国产机器人将要和外资直接竞争，在后续的出海的过程中，我们将不再以价格优势推广，而是性能+品质！