天润工业，空气悬挂开启第二成长曲线，低位滞涨标

公司公司传统业务为曲轴、连杆，中重型发动机曲轴、轻型发动机曲轴国内市占率分别为 60%以上和 30%左右。今年随着重卡销量下滑影响，这部分传统产业业绩下滑。影响了中报。

但公司最大的看点在于空气悬挂业务推进，空气悬架市场增长空间广阔，国内供应商迎发展机遇。当前欧美商用车空悬渗透率已逾80%，而国内商用车空悬市场受《机动车运行安全技术条件》（GB7258-2017）、《汽车、挂车及汽车列车外廓尺寸、轴荷及质量限值》（GB1589-2016）法规及治超加码的共同驱动，乘用车空悬市场受车企提升产品力+电池保护需求+悬架系统成本下降共同驱动，预计2025年国内空气悬架市场空间将达376亿元，其中商用车140亿元，乘用车236亿元。掌握空气悬架核心零部件与系统总成技术的国内供应商有望凭借敏捷响应与价格优势加速抢占市场份额，突破海外供应商垄断格局。

目前A股中，做空气悬挂的只有中鼎股份，保隆科技，天润工业，拓普集团。中鼎股份，保隆科技致力于乘用车，天润工业致力于商用车，拓普集团还处于在研阶段。

 2020年5月3日，公司与从事汽车悬架系统生产研发近20年的张广世博士共同投资设立天润智控技术有限公司，立足于整车空气悬架系统生产，同时开发商用车的ECAS系统，正式进军空气悬架业务，并将其设置为公司第二主业，2020年度实现营业收入0.58亿元，占公司营业收入比例1.30%，毛利25.53%， 2021年11月18日，公司八气囊空气悬架产品正式下线。商乘兼顾，空悬系统持续研发截至2021年12月31日，公司新订单情况如下完成了一款来自南方的汽车集团的SUV电控空气悬架系统装车与调试，一款MPV单后桥电控空气悬架系统装车与调试，一款重卡CDC连续阻尼可调电控系统悬架的装车与调试。根据公司年报披露，公司准备新建底盘零部件生产线4条，组建空气弹簧、ECAS、导向臂等底盘空悬系统装配线，计划实现空气弹簧年产能45万件，促进空气悬架业务高速发展。2022年1月，在底盘空气悬架方面，公司已对济宁商用车、济南重汽实现小批量供货，正在向华菱、江淮提供样机。

 随着新能源汽车市场的扩大，天润工业又大踏步进军第二主业——整车空气悬架系统。在智能悬架实验室里，工作人员正在对橡胶悬架进行试验验证，这是今年新研发出的一款轻量化、可适应国内所有路况的橡胶悬架，仅这一个平台的系列产品，将来就可为公司带来6-9亿元的营业收入。目前，天润工业正同步研发6大平台、40多款空气悬架产品。

天润智能控制系统集成有限公司技术中心副主任李省霖&34;整体空气悬架，目前这个市场份额应该接近千亿级的一个市场，我们也是正在通过我们的不断努力，去从各个领域、各个平台产品进行一个渗透，不断提升我们市场品牌的价值，还有我们的一个占有率，争取在2025年我们能达到20到30亿元的指标。拓展空气悬架项目，这是天润工业未来10-20年的主要发展方向，目前，空气悬架226亩的厂房正在建设，土建基础已全部完成，新建4条生产线已全部实现投产。今年，公司计划投资2亿元，全力拓展商用车、工程机械悬架市场，新建空气弹簧自动化生产线、平衡轴组装生产线等7条生产线，让&34;新产业&34;赋予新动能。

和同行业的保隆科技，中鼎股份相比，天润工业位置较低，严重滞涨，存在补涨的可能。