海峰23
2022-04-14民生证券股份有限公司方竞对沪硅产业进行研究并发布了研究报告《2021年年报点评12英寸硅片规模效应凸显,扭亏步伐加速》,本报告对沪硅产业给出买入评级,当前股价为22.3元。
沪硅产业(688126) 4 月 12 日, 沪硅产业发布 2021 年年报,公司 2021 年实现营收 24.67 亿元,同比增长 36.91%;归母净利润 1.46 亿元, 同比增长 67.81%; 扣非归母净利润-1.32 亿元,同比减亏 1.49 亿元。 对应单四季度,公司实现营收 7.00 亿元,同比增长 38.71%,环比增长 8.55%;归母净利润 0.45 亿元,同比降低 48.82%。 营收再创新高, 12 英寸毛利率大幅提升。 2021 年,受益于半导体下游需求强劲增长以及硅片行业高景气度,公司营收再创新高,各业务线均实现快速增长( 1)8 英寸及以下半导体硅片营收 14.21 亿元,同比增长 15.78%;( 2) 12 英寸半导体硅片营收 6.88 亿元,同比大幅增长 117.94%,毛利率为-6.17%,同比大幅提升 28.65个百分点,规模效应凸显。( 3)受托加工服务营收 2.97 亿元,同比增长 30.28%。单季度来看,截至 21Q4 公司连续七个季度营收创新高,达到 7.00 亿元,毛利率创新高达到 19.03%。 12 英寸硅片产能爬升规模效应显现, 客户认证加速通过。( 1) 2021 年公司 12英寸硅片产能由年初的 20 万片/月增长至年底的 30 万片/月, 成为国内规模最大的量产 12 英寸硅片正片的半导体硅片公司,其中正片出货量超过 50%,我们预计 2022年中有望达到满产。此外, 公司已于 2021 年启动新增 30 万片/月 12 英寸硅片的扩产建设, 公司预计 23 年初开始产能爬坡。( 2) ASP 方面,由于全球半导体硅片供需紧张, 硅片景气度高涨, 受益于硅片涨价与公司产品结构优化, 2021 年公司 12 英寸硅片 ASP 达 393 元,同比提升 12.55%。 ( 3) 公司客户认证加速通过, 12 英寸硅片已通过 14nm 制程逻辑客户认证、 19nm DRAM 存储器客户认证、 128 层3DNAND 存储器客户认证, 在技术上实现了 14nm 及以上逻辑工艺与 3D NAND存储工艺的全覆盖和规模化销售,主要客户包括中芯国际、长江存储、武汉新芯、台积电、格罗方德等海内外大厂。 8 英寸硅片产品结构不断优化,产能利用率维持高位。 截至 2021 年末,公司 8英寸及以下抛光片、外延片产能合计 40 万片/月, 8 英寸及以下 SOI 硅片产能合计超过 5 万片/月,面向射频前端芯片、模拟芯片、先进传感器、汽车电子等高端细分市场,与多家客户保持十年以上深度合作关系。 2021 年,公司 8 英寸及以下硅片(含 SOI 硅片)产能利用率持续维持高位,在 SOI 硅片产能扩充的同时,通过去瓶颈化和提高生产效率的方式进一步提升产能,并进行车规级外延片扩产,产品结构持续优化。未来公司 8 英寸及以下硅片产品结构有望不断优化,营利能力有望不断提升。 投资建议 我们预计 22/23/24 年公司归母净利润有望达到 2.66/3.84/4.92 亿元, 2022 年 4 月 13 日收盘价对应 PE 分别为 228/158/123 倍。公司作为国产半导体硅片龙头, 领航硅片国产替代,维持“推荐”评级。 风险提示 产能增长不及预期;下游行业周期性波动;市场竞争加剧。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券潘暕研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为12.92%,其预测2022年度归属净利润为盈利1.91亿,根据现价换算的预测PE为318.57。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级5家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为33.83。证券之星估值分析工具显示,沪硅产业(688126)好公司评级为2.5星,好价格评级为1星,估值综合评级为2星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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答:沪硅产业上市时间为:2020-04-20详情>>
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海峰23
民生证券给予沪硅产业买入评级
2022-04-14民生证券股份有限公司方竞对沪硅产业进行研究并发布了研究报告《2021年年报点评12英寸硅片规模效应凸显,扭亏步伐加速》,本报告对沪硅产业给出买入评级,当前股价为22.3元。
沪硅产业(688126) 4 月 12 日, 沪硅产业发布 2021 年年报,公司 2021 年实现营收 24.67 亿元,同比增长 36.91%;归母净利润 1.46 亿元, 同比增长 67.81%; 扣非归母净利润-1.32 亿元,同比减亏 1.49 亿元。 对应单四季度,公司实现营收 7.00 亿元,同比增长 38.71%,环比增长 8.55%;归母净利润 0.45 亿元,同比降低 48.82%。 营收再创新高, 12 英寸毛利率大幅提升。 2021 年,受益于半导体下游需求强劲增长以及硅片行业高景气度,公司营收再创新高,各业务线均实现快速增长( 1)8 英寸及以下半导体硅片营收 14.21 亿元,同比增长 15.78%;( 2) 12 英寸半导体硅片营收 6.88 亿元,同比大幅增长 117.94%,毛利率为-6.17%,同比大幅提升 28.65个百分点,规模效应凸显。( 3)受托加工服务营收 2.97 亿元,同比增长 30.28%。单季度来看,截至 21Q4 公司连续七个季度营收创新高,达到 7.00 亿元,毛利率创新高达到 19.03%。 12 英寸硅片产能爬升规模效应显现, 客户认证加速通过。( 1) 2021 年公司 12英寸硅片产能由年初的 20 万片/月增长至年底的 30 万片/月, 成为国内规模最大的量产 12 英寸硅片正片的半导体硅片公司,其中正片出货量超过 50%,我们预计 2022年中有望达到满产。此外, 公司已于 2021 年启动新增 30 万片/月 12 英寸硅片的扩产建设, 公司预计 23 年初开始产能爬坡。( 2) ASP 方面,由于全球半导体硅片供需紧张, 硅片景气度高涨, 受益于硅片涨价与公司产品结构优化, 2021 年公司 12 英寸硅片 ASP 达 393 元,同比提升 12.55%。 ( 3) 公司客户认证加速通过, 12 英寸硅片已通过 14nm 制程逻辑客户认证、 19nm DRAM 存储器客户认证、 128 层3DNAND 存储器客户认证, 在技术上实现了 14nm 及以上逻辑工艺与 3D NAND存储工艺的全覆盖和规模化销售,主要客户包括中芯国际、长江存储、武汉新芯、台积电、格罗方德等海内外大厂。 8 英寸硅片产品结构不断优化,产能利用率维持高位。 截至 2021 年末,公司 8英寸及以下抛光片、外延片产能合计 40 万片/月, 8 英寸及以下 SOI 硅片产能合计超过 5 万片/月,面向射频前端芯片、模拟芯片、先进传感器、汽车电子等高端细分市场,与多家客户保持十年以上深度合作关系。 2021 年,公司 8 英寸及以下硅片(含 SOI 硅片)产能利用率持续维持高位,在 SOI 硅片产能扩充的同时,通过去瓶颈化和提高生产效率的方式进一步提升产能,并进行车规级外延片扩产,产品结构持续优化。未来公司 8 英寸及以下硅片产品结构有望不断优化,营利能力有望不断提升。 投资建议 我们预计 22/23/24 年公司归母净利润有望达到 2.66/3.84/4.92 亿元, 2022 年 4 月 13 日收盘价对应 PE 分别为 228/158/123 倍。公司作为国产半导体硅片龙头, 领航硅片国产替代,维持“推荐”评级。 风险提示 产能增长不及预期;下游行业周期性波动;市场竞争加剧。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券潘暕研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为12.92%,其预测2022年度归属净利润为盈利1.91亿,根据现价换算的预测PE为318.57。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级5家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为33.83。证券之星估值分析工具显示,沪硅产业(688126)好公司评级为2.5星,好价格评级为1星,估值综合评级为2星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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