华海清科(688120)新股研究报告垂直赛道标杆 CMP环节一体化龙头供应商

CMP 环节国产化突破实现。伴随半导体行业高速发展，设备市场景气度持续。据Gartner 数据，中国大陆2021 年半导体设备市场销售额达到226 亿美元，同比增长37.6%，占据全球约25%的市场份额，为全球最大半导体市场，增长势头强劲。而CMP 设备在先进工艺制程中具有不可替代且越来越重要的作用，市场规模有望持续上升。根据Gartner 统计，2021 年全球CMP 设备市场规模为27.83 亿美元，同比增长57.48%。华海清科的CMP 产品在已量产的制程（14nm 以上）及工艺应用中已实现国产替代，与行业龙头公司的主要产品不存在技术差距。公司产品在中国大陆CMP 市场份额从2018 年的1.05%提升至2020 年的12.64%。在长江存储、华虹无锡、上海华力一二期项目、上海积塔2021 年CMP 中标设备中，华海清科占比44.26%，领衔国内市场。

    打造垂直一体化解决方案。公司依托CMP 设备能力，在CMP 环节纵深发展，提供耗材及技术服务、晶圆再生服务，并拓展了减薄抛光一体化设备新产品。

    1）耗材及服务CMP 环节涉及大量耗材使用，2018-2021 年，公司累计发货CMP 设备137 台，发货量呈逐年翻倍增长趋势，伴随存量机台快速增长，公司耗材及技术服务业务收入快速爬升，2021 年达1.11 亿元，占总收入比例提升至14%。2）晶圆再生2021 年全球12 寸晶圆再生需求达139 万片/月，市场为日本和中国台湾厂商垄断，公司基于自主生产的CMP 设备提供晶圆再生服务，预计建设10 万片/月的晶圆再生产能，填补国内空白。3）减薄设备公司承接国家级重大专项，开发12 寸减薄设备，已发往客户进行产线验证，有望在年内实现商业化销售，成为新的业务增长点。