半导体CMP华海清科随想笔记

最近市场一直处于反弹之中，投资者们应该压力都不大。目前整个市场还是处于良性的环境中，行情会持续一段时间。

今天接着前天的笔记说CMP设备股华海清科，公司是本土 CMP 12 英寸 CMP 设备唯一国产供应商，供货中芯国际、 长江存储、华虹集团、英特尔等海内外半导体头部客户，业绩持续大幅增长。收入 端2021 年公司营业收入达到 8.05 亿元，2017-2021 年 CAGR 高达 155%，2022Q1 同 比+193%。2021 年末公司未发出产品的在手订单超过 70 台，将保障短期收入端延续高 速增长。利润端2020 年公司扭亏为盈，2021 年实现归母净利润 1.98 亿元，同比 +103%，2022Q1 达到 0.91 亿元，同比+122%，延续高速增长。

未来中国大陆成为全球晶圆扩产中心，根据集微咨询，中国大陆未来 5 年将新增 25 座 12 英寸晶圆厂，总规划月产能将超过 160 万片，预估对 CMP 设备的需求将达到 563 亿元。1）全球 CMP 设备由 AMAT 和日本荏原主导，2019 年全球市占率合计高达 95%。公司为本土 12 英寸 CMP 设备唯一国产供应商，2018-2020 年在本土 CMP 设备 市占率分别为 1%、6%和 12.6%，持续大幅提升。2）公司 CMP 设备已应用于 当前国内大生产线的最高水平，14nm 也在客户验证，将充分受益进口替代趋势。若仅考虑在本土新建 12 英寸晶圆厂扩产需求带动下，中性预计 2022-2026 年公司 CMP 设备收入规模合计可达 200 亿元。

 2021 年公司 CMP 配套材料及技术服务收入达到 1.11 亿元，2018-2021 年 CAGR 高达 205%。预估随着公司 CMP 设备持续大规模出货，后服务业务有望 保持高速增长态势。中性情形下，仅考虑 2022-2026 年本土新建 12 英寸晶圆厂扩产需求，预估公司 CMP 设备配套材料&技术服务的远期收入规模将达到 16 亿元。

截至 2021 年底，公司拥有国内外授权专利 209 项，其中发明专利 114 项、实用新型专利 95 项，拥有软件著作权 7 项，成果丰硕。对于纳米级抛光、纳米精度膜厚在线检测、纳米颗粒超洁净清洗、大数据分析及智能化控制、超精密减薄五大类核心技术，公司技术水平均达到国内领先地位，并且大部分核心技术已经实现量产。

CMP 设 备相关国产供应商主要为华海清科和烁科精微，其中公司 12 英寸已经实现大规模产业化； 烁科精微成立于 2019 年，8 英寸 CMP 设备已通过中芯国际&华虹集团验证并实现销售， 首台 12 英寸 CMP 设备于 2021M2 发往客户验证。对标 AMAT 和日本荏原，公司在 14nm 以上制程已不存在技术差距，可以对海外龙头产品实现国产替代，目前华海景气度很非常高，因为华海的国产替代才开始。

半导体目前整个行业表现都不怎么样，远远落后光伏和新能车，主要是前两年半导体超高速增长，今年放缓是必然。今年手机国内销售数据5月总体出货量为2080.5万部，同比下跌9.4%，依然没企稳和手机相关的半导体公司受到的冲击更大。华海今年毛估3.3元,安全边际价格是160元,看市场给不给机会,也许直接上去了。

今天就说到这里吧，以上只是我的个人看法，难免会出现失误不构成投资建议，欢迎点赞关注，一个专注于抄底的价投爱好者。