爱的执着
东芯股份交流纪要20240704
一、二季度经营及市场需求情况
二季度SLC产品线需求量明显好转。
SOC产品二季度价格上调5~10%。
NOR产品二季度价格未调整,预计三季度可能小幅调整约5个百分点。
DRAM市场价格自去年第四季度起上涨20~30%,预计四季度可能继续上行。
MCP产品价格相对稳定,需求分为网通、监控安防、消费电子和工控客户,其中网通需求稳定且略有增长,监控安防逐步好转,消费电子上半年需求良好但下半年不确定性较大,工控需求稳定。
公司二季度营收指引由环比增长30%上调至环比增长50%,毛利率环比增长但仍处于减亏状态。
二、营收增长驱动因素
营收上修主要是由产品销量增长驱动,二季度价格变化对营收影响不大。
SLC产品平均上涨了5个百分点,NOR产品价格未调整。
预计利润率上涨约5个百分点。
三、三季度展望
预计三季度将有明显的逐季度增长。
与下游客户沟通良好,客户接受度良好,对订单能见度、下半年需求和价格持有心。
目标是三季度达到盈亏平衡,四季度开始盈利。
四、研发投入及未来展望
今年新增WiFi7团队,研发费用将增加约三到四千万。
由于营收目标增长20~25%,研发费用占营收比重将与去年相似。
随着营收增长,未来几年研发费用占比预计会逐步下降。
五、产品线毛利率及价格调整
SLC产品毛利率约10%,NOR产品国内亏损海外约15%,DRAM产品刚达到盈亏平衡毛利率约15%,MCP产品稳定在15~20%。
长期毛利率目标NAND 30%,NOR 20~25%,DRAM 30%,MCP 20%左右。
今年每个季度涨价5~10个点问题不大,因下半年网通和安防需求可见,整体需求增速明显。
六、竞争格局及市场份额
海外大厂逐步退出密集型产品,产能转向HBM和低价物。
国内大陆玩家如复旦微和赵毅表现不错,但产能有限,短期内市场份额增量有限。
七、成本端价格趋势及影响
代工厂主要涨价品类为猫出类产品,目前SMC和机外产品涨价动作尚未听闻。
华宏华丽和武汉地区Q2已调整价格,对公司影响不大因营收比重约10%。
预计明年代工厂将上调报价,影响将在明年年底或后年上半年体现。
八、存货水平及周转天数
预计Q2存货持平或小幅下降,Q3Q4逐步下降。
库存80%为晶圆,现货周转时间约一个季度,对经营影响不大。
九、WiFi7产品进展及长期规划
团队计划年底投流片,明年中小批量测试,预计明年有小幅业绩贡献。
产品将与公司的memory产品和重点产品SOC配合。
十、客户群及销售方式
第一颗WiFi7产品已有focus客户,非网通层面,与渠道相关联。
第二颗产品将与SLC协同效应,打包出给网通等客户。
第一个客户非网通。
Q&A
Q1: 营收上修的主要驱动力是什么?
A1: 营收上修主要是由销量的增长驱动,二季度产品价格变化对营收的影响不大。SLC产品价格平均上涨了5个百分点,NOR产品价格未调整。预计利润率上涨约5个百分点,因此营收增长主要依靠销量的增加。
Q2: 对于三季度的增长展望,您怎么看?
A2: 对三季度持乐观态度,预计将有明显的逐季度增长。价格方面,与下游客户沟通良好,订单能见度高,对下半年的需求和价格都持有心。
Q3: 如果三季度的增长主要由价格驱动,或规模效应带动,利润率或净利润的增幅是否会超过营收?
A3: 价格驱动或规模效应通常会使利润率的增幅超过营收增幅,但由于公司半年度仍在减亏状态,目标是三季度达到盈亏平衡,四季度开始实现盈利。
Q4: 未来几年公司的研发投入会保持高位吗?
A4: 今年因新增WiFi7团队,研发费用将增加约三到四千万,但因为营收目标增长20~25%,研发费用占营收的比重将与去年相似。未来随着营收的增长,研发费用占比预计会逐步下降。
Q5: 目前各产品线的毛利率水平如何?价格调整后的稳态毛利率大致是多少?
A5: 目前SLC产品毛利率约10%,NOR产品国内亏损海外约15%,DRAM产品毛利率约15%,MCP产品稳定在15~20%。长期来看,正常经营下各产品毛利率应为NAND 30%,NOR 20~25%,DRAM 30%,MCP 20%左右。
Q6: 今年整体价格趋势如何?
A6: 过去两个季度价格已经有所上涨,两g容量产品涨价幅度较大,主要因为终端需求的明显变化,尤其是胖方案和手环客户需求改变。预计今年每个季度涨价5~10个点问题不大,因为下半年网通和安防需求可见,整体需求增速明显。
Q7: 海外大厂DDR3退出对公司有何影响?
A7: 海外大厂逐步退出密集型产品,将产能转向HBM和低价物。三星等公司将SOC产能转为MLC。国内大陆玩家如复旦微和赵毅表现不错,但由于产能有限,短期内对市场份额的影响有限。
Q8: 成本端价格趋势会导致公司进行零星涨价吗?涨价对报表的影响以及市场传导价格能力如何?
A8: 代工厂主要涨价品类为猫出类产品,目前没有听闻SMC和机外产品有涨价动作。华宏华丽和武汉地区Q2已调整价格,对公司影响不大,因为营收比重约10%。预计明年代工厂将上调报价,影响将在明年年底或后年上半年体现,终端下游转嫁情况顺利。
Q9: 公司是否已经确定了具体的客户群体或潜在客户意向?
A9: 公司的第一颗产品已经有明确的焦点客户,这些客户不是网通层面的,而是与渠道有关联。
Q10: 公司的销售方式是否采用打包销售或者是后续渠道可以复用的模式?
A10: 公司的第二颗产品将会与SLC产生协同效应,计划打包销售给网通等客户。不过,第一个焦点客户并非网通客户。
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东芯股份交流纪要20240704一、二季度经营及市
东芯股份交流纪要20240704
一、二季度经营及市场需求情况
二季度SLC产品线需求量明显好转。
SOC产品二季度价格上调5~10%。
NOR产品二季度价格未调整,预计三季度可能小幅调整约5个百分点。
DRAM市场价格自去年第四季度起上涨20~30%,预计四季度可能继续上行。
MCP产品价格相对稳定,需求分为网通、监控安防、消费电子和工控客户,其中网通需求稳定且略有增长,监控安防逐步好转,消费电子上半年需求良好但下半年不确定性较大,工控需求稳定。
公司二季度营收指引由环比增长30%上调至环比增长50%,毛利率环比增长但仍处于减亏状态。
二、营收增长驱动因素
营收上修主要是由产品销量增长驱动,二季度价格变化对营收影响不大。
SLC产品平均上涨了5个百分点,NOR产品价格未调整。
预计利润率上涨约5个百分点。
三、三季度展望
预计三季度将有明显的逐季度增长。
与下游客户沟通良好,客户接受度良好,对订单能见度、下半年需求和价格持有心。
目标是三季度达到盈亏平衡,四季度开始盈利。
四、研发投入及未来展望
今年新增WiFi7团队,研发费用将增加约三到四千万。
由于营收目标增长20~25%,研发费用占营收比重将与去年相似。
随着营收增长,未来几年研发费用占比预计会逐步下降。
五、产品线毛利率及价格调整
SLC产品毛利率约10%,NOR产品国内亏损海外约15%,DRAM产品刚达到盈亏平衡毛利率约15%,MCP产品稳定在15~20%。
长期毛利率目标NAND 30%,NOR 20~25%,DRAM 30%,MCP 20%左右。
今年每个季度涨价5~10个点问题不大,因下半年网通和安防需求可见,整体需求增速明显。
六、竞争格局及市场份额
海外大厂逐步退出密集型产品,产能转向HBM和低价物。
国内大陆玩家如复旦微和赵毅表现不错,但产能有限,短期内市场份额增量有限。
七、成本端价格趋势及影响
代工厂主要涨价品类为猫出类产品,目前SMC和机外产品涨价动作尚未听闻。
华宏华丽和武汉地区Q2已调整价格,对公司影响不大因营收比重约10%。
预计明年代工厂将上调报价,影响将在明年年底或后年上半年体现。
八、存货水平及周转天数
预计Q2存货持平或小幅下降,Q3Q4逐步下降。
库存80%为晶圆,现货周转时间约一个季度,对经营影响不大。
九、WiFi7产品进展及长期规划
团队计划年底投流片,明年中小批量测试,预计明年有小幅业绩贡献。
产品将与公司的memory产品和重点产品SOC配合。
十、客户群及销售方式
第一颗WiFi7产品已有focus客户,非网通层面,与渠道相关联。
第二颗产品将与SLC协同效应,打包出给网通等客户。
第一个客户非网通。
Q&A
Q1: 营收上修的主要驱动力是什么?
A1: 营收上修主要是由销量的增长驱动,二季度产品价格变化对营收的影响不大。SLC产品价格平均上涨了5个百分点,NOR产品价格未调整。预计利润率上涨约5个百分点,因此营收增长主要依靠销量的增加。
Q2: 对于三季度的增长展望,您怎么看?
A2: 对三季度持乐观态度,预计将有明显的逐季度增长。价格方面,与下游客户沟通良好,订单能见度高,对下半年的需求和价格都持有心。
Q3: 如果三季度的增长主要由价格驱动,或规模效应带动,利润率或净利润的增幅是否会超过营收?
A3: 价格驱动或规模效应通常会使利润率的增幅超过营收增幅,但由于公司半年度仍在减亏状态,目标是三季度达到盈亏平衡,四季度开始实现盈利。
Q4: 未来几年公司的研发投入会保持高位吗?
A4: 今年因新增WiFi7团队,研发费用将增加约三到四千万,但因为营收目标增长20~25%,研发费用占营收的比重将与去年相似。未来随着营收的增长,研发费用占比预计会逐步下降。
Q5: 目前各产品线的毛利率水平如何?价格调整后的稳态毛利率大致是多少?
A5: 目前SLC产品毛利率约10%,NOR产品国内亏损海外约15%,DRAM产品毛利率约15%,MCP产品稳定在15~20%。长期来看,正常经营下各产品毛利率应为NAND 30%,NOR 20~25%,DRAM 30%,MCP 20%左右。
Q6: 今年整体价格趋势如何?
A6: 过去两个季度价格已经有所上涨,两g容量产品涨价幅度较大,主要因为终端需求的明显变化,尤其是胖方案和手环客户需求改变。预计今年每个季度涨价5~10个点问题不大,因为下半年网通和安防需求可见,整体需求增速明显。
Q7: 海外大厂DDR3退出对公司有何影响?
A7: 海外大厂逐步退出密集型产品,将产能转向HBM和低价物。三星等公司将SOC产能转为MLC。国内大陆玩家如复旦微和赵毅表现不错,但由于产能有限,短期内对市场份额的影响有限。
Q8: 成本端价格趋势会导致公司进行零星涨价吗?涨价对报表的影响以及市场传导价格能力如何?
A8: 代工厂主要涨价品类为猫出类产品,目前没有听闻SMC和机外产品有涨价动作。华宏华丽和武汉地区Q2已调整价格,对公司影响不大,因为营收比重约10%。预计明年代工厂将上调报价,影响将在明年年底或后年上半年体现,终端下游转嫁情况顺利。
Q9: 公司是否已经确定了具体的客户群体或潜在客户意向?
A9: 公司的第一颗产品已经有明确的焦点客户,这些客户不是网通层面的,而是与渠道有关联。
Q10: 公司的销售方式是否采用打包销售或者是后续渠道可以复用的模式?
A10: 公司的第二颗产品将会与SLC产生协同效应,计划打包销售给网通等客户。不过,第一个焦点客户并非网通客户。
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