半导体行业成金宏气体第一大营收来源 与海力士TGM模式能否奏效？

《科创板日报》4月12日讯（记者 郭辉） 金宏气体昨日晚间发布2022年度财报显示，去年实现营收19.67亿元，较上年同期增长12.97%；归母净利润2.29亿元，同比增长37.14%；公司拟每10股派发现金红利2.5元(含税)。

关于2022年度业绩增长原因，金宏气体称主要系公司积极把握市场机遇，加大市场开发力度，产品竞争力不断提升，收入规模持续增长所致。

作为国内重要的特种气体和大宗气体供应商，金宏气体近年正在推进“横向并购，纵向布局”的战略，持续拓展产品的品类、开拓应用场景、丰富服务模式，并且形成横跨国内外市场的商业网络。目前金宏气体生产经营的气体，涵盖特种气体、大宗气体和燃气三大品类百余种气体。

分地区来看，可以看到2022年其海外市场、国内华东地区的销售规模略有下降，销售额分别为4142.8万元、12.86亿元，降幅分别为1.10%、1.44%；增长较快的两个区域依次为国内的华北地区、华中地区。不过年报显示，其中华东地区增长主要来自并购公司的收入增加。

分行业来看，半导体成为该公司去年最赚钱条线。金宏气体来自半导体行业的营收规模和毛利率在所有行业中最高，其中规模达到3.81亿元，毛利率增至约44%。而2021年营收规模最高的新材料行业，在2022年的销售额锐减21.02%。

电子特种气体作为半导体制造的关键材料。金宏气体过去致力于电子半导体领域的特种气体国产化，并由此完成商业模式的转换和成熟。中金公司研报指出，金宏气体通过电子特气切入客户，逐渐成为电子大宗供气商，其商业模式为“电子特气切入→特气+大宗综合供气商转变”。

目前金宏气体在半导体领域已同北方集成、芯粤能、光大电子、厦门天马光电等IC制造客户签订现场大宗制气订单，超纯氨、高纯氧化亚氮等特种气体产品已正式向中芯国际、海力士、镁光、联芯集成、积塔等一批知名半导体客户供应。

不过其中最值得关注的仍属在2022年8月，金宏气体与海力士签订TGM（全面气体管理）合同。

据悉，TGM合作模式能够增加客户粘性，有效缩短客户与气体供应商沟通距离，提升公司产品需求敏感度；在原有电子特气供应基础上导入全面气体管理服务，还能优化公司产品结构。

中金公司及东吴证券观点认为，金宏气体高毛利的特种气体收入有望借此快速释放，未来盈利改善及TGM等业务模式带来的协同效应值得关注。

分产品来看，2022年金宏气体特种气体营业收入较上年同期增长12.94%，大宗气体营业收入较上年同期增长13.40%。

数据显示，2021年，金宏气体毛利率受原材料增长影响，一度下滑7.36个百分点。不过随着去年原材料价格的回落，以及公司产品价格调整、产能建设推进，其综合毛利率回升至2020年的水平，实现35.29%。

值得注意的是，金宏气体披露2022年财报时同步定下2023年业绩增长目标计划实现营收23.7亿元，增长率为20.49%；拟实现净利润3.10亿元，增长率为28.63%。