从业绩预告看上海谊众的核心点。

上海谊众在公布了半年报预告之后，并没有像大多数人认为的那样下跌，反而反开始了反弹。很多人关注的是上海谊众当前的业绩，实际有点本末倒置，没有抓住核心。对于这样的创新药公司如果要看好，其核心点在哪里？其实就是这款新上市的新药紫衫醇胶术的疗效，因为如果一款新药疗各方面优于老药，那么新药替换老药必然的结果和趋势。如果疗效不好，那么即使半年报预告业绩再好，也会选择放弃。而如果只要能证明疗效好于所有的老药，那么这样的孤品一定是坚定的做多。

已经知道一季度两万多只已经用在患者身上。这是第一批患者的大量的使用，这批患者就是对这个新药的疗效的终极裁判。现在只要知道这批患者二季度继续使用这药，就可确定谊众的好于老的紫杉醇药物，因为作为一款新药，没有知名度，价格又最高，还不能进医保。如果患者在使用三个月后坚持继续使用，只能说明对这款药物的认可，并且一定是优于其他的药。以往要知道这样的数据，要到医院拿到一手数据才可以。但这次上海疫情正好帮了这个忙。

上海封城从3月底开始到六月初结束，期间的生产受到的影响不大。但销售和推广肯定是受到了大大的影响。即使到6月份上海去外地的人员仍然需要隔离14天以上。因此作为药品的推广和销售布局，实际上真正只能从六月底才能有效开始，也就是说整个二季度新的销售和推广实际上几乎是停滞的甚至没有，所以二季度几乎没有新的销售产生，二季度的销量几乎就在一季度原有的患者继续续用药和这些医院新增患者身上。

从半年报预报可以看到二季度扣非利润比一季度有所增加。而二季度的扩产和生产影响较小，并且成本肯定比一季度大幅增加，所以毛利润显然比一季度要降低不少。因此推断出二季度的销量增幅是远大于利润增幅，至于具体增加多少并不重要，因为我只需证明一季度的原有用药患者没有大量退出即可。至此现在已经可以证明这款新药可以替代老药，对照白蛋白紫杉醇替代普通紫杉醇的占有比例看，上海谊众的紫杉醇胶术的空间是一片蓝海，并且没有第二家。至于销售如何？只是一个时间的问题，就像当年的房子，确定未来能涨那么多倍，谁还会在意早半年还是迟半年。