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中国银河给予中望软件买入评级

  • 作者:芒果
  • 2022-11-01 14:13:47
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中国银河证券股份有限公司吴砚靖,李璐昕近期对中望软件进行研究并发布了研究报告《收入环比修复,高研发不断打磨产品竞争力,国产替代可期》,本报告对中望软件给出买入评级,当前股价为217.03元。

  中望软件(688083)  事件公司发布2022年三季度报告,报告期内实现营收3.5亿元,同比减少1.91%;实现归母净利润-0.19亿元,同比下降119.34%;扣非归母净利润-0.74亿元,同比下降269.71%。  收入环比修复,研发与销售投入依然维持高增节奏,业绩承压。公司发布2022年三季度报告,报告期内实现营收3.5亿元,同比减少1.91%;实现归母净利润-0.19亿元,同比下降119.34%;扣非归母净利润-0.74亿元,同比下降269.71%。单三季度来看,公司实现收入1.55亿元,同比增长3.31%,环比增长44.04%,收入状况有所改善。报告期内,公司研发费用与销售费用分别为1.84亿元与2.20亿元,同比增长50.27%与41.47%,维持高增态势,使得公司业绩依然短期承压;经营性现金流净额同比减少355.92%,主要原因为报告期内公司员工人数较去年同期增长49.09%,职工薪酬支出大幅增加。  教育业务增速亮眼,产品能力持续提升,生态与渠道建设有序进行。报告期内,公司教育行业收入增速为20%,表现亮眼,疫情对下游业务拓展的影响逐步修复。此外,公司克服疫情影响,加大海外业务拓展。公司积极创造海外出差条件,在海外新增设立销售驻点,增强对海外客户的触达面。产品能力方面,公司于10月13日成功举办中望云原生CAD发布会,云原生产品将于今年四季度进行公测。此外,公司2D CAD与3D CAD产品持续迭代中。收入主力2D CAD在多行业与场景如工程建设、勘察设计、电子电气、汽车、教育等的适配能力持续提升,3DCAD技术持续突破中。渠道方面,公司在国内外经销商渠道拓展方面均进展顺利,在广州、迪拜、罗马、东京、墨西哥等多个国家、城市举办区域性经销商伙伴会议。  创适配持续推进,CAD国产替代未来可期。报告期内,公司创产品持续迭代,“中望CAD Linux升级至2023 SP1版本”、“中望3D Linux 2023内部测试版本已准备就绪”。此外,公司与中国建筑、上海同济城市规划设计研究院、上海勘测设计研究院等共商如何更好地打造国产化工业CAD底座,并积极与贵州省鲲鹏生态创新中心、统软件、贵州大学等进行全面合作。我们认为,随着创持续推进,公司作为当之无愧CAD国产龙头厂商将持续受益。  投资建议公司受疫情影响,导致客户触达与业务拓展受到影响,叠加公司研发与销售费用维持高增,我们下调公司2022-2024年EPS至1.72/2.32/2.99,对应动态PE分别为130/97/75倍。我们认为,公司产品能力持续提升,下游客户渗透稳步进行,受益于国产CAD替代浪潮,长期看好公司未来发展,维持给予“推荐”评级。  风险提示技术与研发进度不及预期的风险;产品下游适配能力不及预期的风险;创推进不达预期的风险;政策变动风险;疫情反复致业务拓展不及预期的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国证券熊莉研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.2%,其预测2022年度归属净利润为盈利2.1亿,根据现价换算的预测PE为66.42。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有31家机构给出评级,买入评级25家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为237.86。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,中望软件(688083)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性良好。财务相对健康,须关注的财务指标包括经营现金流/利润率。该股好公司指标4星,好价格指标1.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)

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