库存周期拐点，aigc引领创新浪潮，海外封锁，所以

库存周期拐点，aigc引领创新浪潮，海外封锁，所以国产替代。

设备厂商收益，带动业绩超预期。

23年3月31日，日本发布6类23项先进芯片设备出口管制。

全球半导体设备前15，日本占7家。京东电子（平台），爱德万（测试设备，存储器测试市占40%），screen（单晶圆清洗设备市占55%，），日本高科（蚀刻，测量），迪斯科（晶圆切割设备），尼康（光刻机），kokusai（成膜设备）

中国占日本设备厂商20-30%，京东电子大陆销售28%，爱德万亚太88%，screen大陆占比26%，迪斯科大陆37%。

1国外抵制中国芯片

美日荷联手封锁，加强国产替代。

22年8 月，美国禁止增产先进制程芯片。

23年3月，荷兰duv在内的半导体设备。

23年3月31日，日本宣布芯片制造设备出口管制。

2库存周期拐点。

2年1周期，主动补库21年的1-3季度。被动补库21年4-22年3季度。主动去库22年4-23年2季度，被动去库23年第三季度到23年第四季度。

现在消费芯片处于第一拐点，库存周期拐点。

23年第二-第三季度是价格周期拐点。

美光库存环比回落。23年第二季度dram价格收窄，下半年迎来拐点。半导体库存改善，晶圆厂上修资本开支。

3aigc带来需求。

全球半导体格局。

美国46%，韩国21%，日本9%，欧洲9%，台湾8%，中国7%

国内主要攻关在设备，半导体设备厂商。28纳米以上成熟节点实现工艺，技术产品覆盖。

向14纳米突破。北方华创，中微公司，盛美上海为代表的平台型公司。

然后拓荆科技，华为清科，芯源微细分环节龙头。

成熟工艺是芯片需求的主力节点，国内晶圆厂扩产的主力。世界晶圆厂代工巨头台积电，联电，格芯成熟工艺占产能74%。

23年1月华虹半导体投资67亿美元扩充12英寸晶圆产能，计较成功工艺。在chiplet异构技术加持，部分先进工艺实现成熟工艺+先进封装实现。

重点企业北方华创，中微公司，拓荆科技。盛美上海，华海清科，精测电子，芯源微，微导纳米。

按照这样分布的话，北方华创+华海清科+盛美上海+华峰测控+芯源微

刻蚀机

泛林半岛体，市占47%

东京电子刻蚀市占27%

应用材料17%。

日立高新3。45%

细美事2.53%。

应用材料，asmi，泛林半岛体，东京电子垄断。