澜起科技 开启存力新世代

1. 内存接口芯片

内存接口芯片可以提升内存数据访问的速度和稳定性，是 CPU 存取内存数据的必由通路

内存升级换代，内存接口芯片量价提升。DDR5 第一子代内存接口芯片与 DDR4 最后一 个子代的内存接口芯片相比，工作电压（1.1V）更低，传输速率提升 50%，稳定性和有 效性进一步改善，价值量也有所增加。

随着AMD, Intel于2022年11月，2023年1月相继发布支持DDR5内存标准的服务器CPU平台， 内存正式进入DDR5新世代。

下一代服务器平台迎来放量元年，内存接口芯片市场空间迅速扩容。根据 Yole 预测，2023 年 DDR5 的出货量会超过 DDR4，出货量占比将超过 50%。与 此同时，新世代的内存模组内存接口芯片及配套芯片需求将会呈现爆发式增长。

内存接口芯片行业壁垒高筑，三足鼎立格局已经形成。内存接口芯片是技术密集型行业，需要通过 CPU、内存和 OEM 厂商的全方位严格验证后，方可进行大规模使用，新的玩 家很难介入。随着技术难度不断升级，内存芯片玩家从 DDR2 世代的 10 多家到 DDR4 世 代只剩 3 家，行业基本出清，三足鼎立格局已经形成。在 DDR5 世代，全球只有三家供 应商可提供 DDR5 第一子代的量产产品，分别是澜起科技、瑞萨电子和 Rambus。

澜起科技竞争优势明显，持续抢占市场份额。澜起科技凭借自主知识产权的高速、低功 耗技术等技术优势，发明了 DDR4 全缓冲“1+9”架构，被 JEDEC 采纳为国际标准，此后 其市场份额不断提升，顺利实现弯道超车，成为行业的龙头。公司在 DDR5 世代继续领 跑，可为 DDR5 系列内存模组提供完整的内存接口及模组配套芯片解决方案，是目前全 球可提供全套解决方案的两家公司之一（根据澜起科技 2022 中报，在 DDR5 世代，公司继续领跑，是全球唯二的完整内存接口及 模组配套芯片解决方案提供商，内存模组迎来新旧世代切换，公司产品有望迎来新机遇。）。在 DDR5 世代，我 们预计澜起科技的行业龙头地位会进一步加固，充分享受新世代的红利。

其中CXL内存扩展控制器芯片技术领先，将有爆发的可能。

2. 津逮服务器。（这名字也是醉了）

公司 2021 年营业 收入为 25.6 亿元，归母净利润为 8.3 亿元，过去 5 年复合增速分别高达 16%和 19%，实 现了业绩的高速增长。公司重视研发投入，技术实力雄厚，在内存接口芯片领域处于领 先水平，不断拓展高速互连芯片品类，迭代开发 CPU、AI 等高性能计算芯片，已经融入 到服务器生态系统，充分受益于高速成长的服务器产业

布局高性能计算芯片，追赶算力时代的浪潮。公司于 2016 年与英特尔和清华大学合作开 发津逮服务器 CPU，经过多年的发展已具备一定的客户基础和市场份额，持续的更新迭 代提高了产品竞争力，该产品 2022 年上半年实现销售 6.90 亿元，同比增长 17.3 倍。公 司凭借自身的技术优势，正在研发基于“近内存架构”的 AI 芯片，逐个突破地布局高性能 计算领域，紧追算力时代的步伐。

公司发布第三代津逮CPU，已获得国际云厂商认可，第四代于2023年1月发布。

3. 战略性布局AI芯片，推出 近内存计算架构，提升运算效率，效果相当于CPU的加速器，据说22年底已经完成样片流片。

4. 22年公司净利润大幅增长，归母同增50-56%，DDR5出货高增长。

左手存储DDR5，右手服务器， 既有高增业绩落地，外加AI芯片想象力，不能起飞？