计算机行业碳中和研究系列(五)他山之石海外储能、虚拟电厂...

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海外储能应用场景及盈利模式多样，收益率突出。储能在电力从生产、输送到使用的全环节均有应用，主要应用包括发电侧的新能源配储、电力调峰、提供容量，输配电侧缓解电网压力，用户侧参与电力自发自用、削峰填谷，以及参与调频等辅助服务市场等。部署储能以增加收入的模式概括来说主要有三种1）帮助各环节电力运营商以及终端用户降本增效，例如新能源配储以减少弃光弃风，2）延缓基础设施投资，例如为输配电环节提供弹性以延缓输配电网的扩容投资，3）通过峰谷价差套利、参与辅助服务市场、获得政府补贴等方式直接获取收入。在组合多种收入来源的情况下，海外多个储能项目IRR可超过20%，收益率可观。

      他山之石，欧美储能之差异及多样的商业模式。在全球储能市场高速发展的背景下，美国、英国、德国等储能发展先行者为我们提供了各类成熟储能商业模式的案例。美国和英国模式相似，储能装机场景以电表前为主，单个储能项目同时提供多种服务以增加收入，此外政府对于储能也提供多样补贴。德国作为全球户用储能大头，除了调频等辅助服务外，用户端的电力自发自用也是德国储能的一大商业模式。

      海外虚拟电厂有四种主要应用模式及相应盈利来源1）对可再生能源发电进行监控和预测，以帮助新能源电力供应商减少电力平衡成本，基于价格控制电力供应，优化电力投资组合；2）聚合电网弹性，从而实现调峰调频效果，通过辅助服务盈利；3）聚合电力需求侧的单元，以提供需求响应相关辅助服务盈利；4）户用虚拟电厂，帮助用户提高用电效率。

      两类典型虚拟电厂案例——欧洲虚拟电厂注重分布式能源接入，美国虚拟电厂注重用户侧需求响应。欧洲最大虚拟电厂提供商NEXT专注于分布式资源的聚合，已有14841个聚合单元，11182兆瓦联网装机容量，2020年实现营业收入5.95亿欧元。而美国虚拟电厂代表项目特斯拉Powerwall通过Powerwall实现需求侧资源聚合，提供需求响应服务。

      投资建议海外成熟的储能及虚拟电厂案例为当前国内的发展提供了借鉴，储能和分布式电源是虚拟电厂发展的关键基础要素，当前国内储能及虚拟电厂均处于发展初期，电力现货交易等市场化机制的完善将有助它们提速。相关重点标的国能日新、南网科技，其它建议关注朗新科技、恒实科技、云涌科技、国网通、东方电子（电新）、金智科技（电新）。

      风险提示储能行业发展不及预期；虚拟电厂行业发展不及预期；电力市场化改革不及预期；虚拟电厂技术发展缓慢。

来源[招商证券股份有限公司 刘玉萍/周翔宇]   日期2022-11-29