恒华科技有知名机构聚鸣投资参与的多家机构于11月28日调研我司

2022年11月29日恒华科技（300365）发布公告称百年保险资管冯轶舟、华安基金介勇虎、华创证券资管钱陈力、华富基金傅晟、华夏基金李平祝、华夏久盈孟德鹏、嘉实基金李广胜 丁力 刘晔 田林矗、建保险资产杨晨、聚鸣投资袁祥、聆泽投资翟云龙、民生加银基金施名轩、东方自营尹伊 黄泓渊、民生通惠罗丹、民生证券吕伟 丁辰晖 郭新宇、摩根华鑫段一帆、宁泉资产曾铭伟、诺德基金黄伟 牛致远、浦银安盛李秀群 王笑、前海开源郑瀚、前海联合基金胡毅发、钦沐资产张文华、融通基金孙智莹、工银瑞黄安乐、上海环懿私募李海立、上海季胜投资韩旭鹏、上海趣时资产金朝辉、深圳易同投资朱龙洋、泰康资产游涓洋 庄珺涵、泰基金王霆、西部利得基金吴桐、谢诺辰阳私募郭乐颖、新华养老保险付晓晨、新华资产许健强、光大保德林晓枫、鑫元基金蔡文、达澳银马绮雯、兴华基金高伟绚、兴业基金姚明昊、英大保险资管魏明阳、长城财富保险江维 燕春旭、长江证券自营肖知雨、招商基金刘颖、浙商基金杨雪、中国人寿洪奕昕 李哲佩、广发基金顾益辉、中海基金魏敏、中华联合保险黄海南、中保诚基金孙浩中、中保诚资产章小韩、中邮人寿保险朱战宇 张雪峰、国寿安保张帆 张标 姜绍政、颢升基金魏利宇、和谐汇一资管章溢漫 周园园、横琴人寿郭雅绮于2022年11月28日调研我司。

具体内容如下

问电力现货市场相关政策对于配售电公司有何影响？公司配售电业务进展？虚拟电厂业务布局？

答首先，现货交易需售电公司及时预测用户用能需求，对售电公司的负荷预测能力提出了更高的要求。其次，现货市场对用户侧的需求响应要求增加，需求侧响应市场空间进一步扩大，售电公司的息化、管理化需求加大，同时，针对不同用户的用电情况，同用户签订合同中，需要更精确的时间区段，甚至会约定每日每小时的价格和电量，售电公司的报价策略、营销策略需要更加精细化。

在配售电领域，恒华科技目前有云售电平台、配售电平台、售电量大数据智能预测平台、智能运维调度管理平台、综合能源管理平台等 SaaS 产品和服务，可有效支撑售电主体购电、售电、增值服务和客户服务，以及为配售电主体的供电、配网管理、用电采集、生产管理、营销管理等核心业务的开展提供一体化解决方案，这些平台使售电流程更加快捷且智能化，符合规定的分布式发电项目可轻松入网交易。恒华科技积极推进配售电支撑虚拟电厂等业务在工业产业园区、分布式新能源、源网荷储等场景落地和应用推广，基于自主可控的软件平台，构建虚拟电厂运行服务商。

问容量补偿、现货市场两种模式对储能发展有何影响？相关模式是否有案例的讲解？

答在本次《基本规则》出台前，现货试点地区率先探索储能和负荷侧资源参与现货市场，本次政策的推出，将从容量补偿、现货市场两个角度在全国范围内确定独立储能的商业模式（如山东模式在全国范围内推广）。储能进入电力现货交易市场，不仅可以提升电力系统供需平衡能力，还可为储能行业发展探索一套全新商业模式，助力储能释放综合应用价值，为储能多模式、多途径、多场景、规模化发展注入强劲动力。未来，国内独立储能的商业模式进一步拓展，带来相关产业链健康化发展

（1）容量补偿机制促进储能建设，国内储能当前存在利用率较低的问题，往未来看，各省份的储能主动提高利用率，将能提高容量补偿收入。（2）电力现货市场此前的电力现货市场推进，处于个别省份级别（试点省份 2017 年 8 个省、2021 年再推 5 个省），各试点省份的实际运行情况各异。而此次《基本规则》发布，未来现货市场有望在全国范围加速推广。从山东经验看，独立储能的收入来源主要来自现货市场+租赁收入+容量补偿，山东模式的全国推广，将有望带动国内储能项目主动探索获利可能。投资层面，储能利用率提升、商业模式打通，将有望带动下游对供应商的选择从成本优先转向质量优先，从而带动在储能相关产业发展。

问电力现货市场相关政策对公司的影响？

答公司深耕电力行业二十多年，为多家地方电力公司、增量配电网提供电力营销息化服务，积累了大量用户息和用电数据。近几年，公司向智慧能源、双碳服务方面转型，积极拓展省级智慧能源服务平台、重点用能单位能耗在线监测系统、公共建筑能源费用托管型合同能源管理等服务，在天津、广东、江西、安徽、四川、湖北均有落地项目，同样积累了园区、工厂、学校、建筑楼宇等不同行业的用户息和能耗数据，恒华科技基于大量电力用户的数据，具备了解用户用电行为和特性的条件，因此在电力现货市场交易方面有天然优势。

本次《基本规则》明确提出推动储能系统、负荷聚合商、虚拟电厂和新能源微电网等新兴市场主体参与电力市场化交易，而电力现货对这些市场主体提出更高的要求。恒华科技凭借丰富的电力能源行业经验积累，构建了全面覆盖“源-网-荷-储”的智慧能源服务产品体系，为负荷聚合商等新兴市场主体提供数据服务、数字化与智能化服务，助力新兴市场主体参与电力现货市场。同时，恒华科技积累大量终端用户、分布式能源和园区资源，具备成为负荷聚合商的实力，可以负荷聚合商的身份参与电力现货交易市场，开展电能交易、需求侧响应、辅助服务交易等服务。

问公司在新能源领域的业务布局？

答公司充分运用在电力领域二十多年的深厚技术积累，基于自主可控的BIM技术平台，构建公司新能源设计、建造、运维一体化工业互联网平台。在新能源设计与咨询阶段运用公司在电力行业咨询、设计及相关服务资质（新能源、输变电、测绘、无人机等），为客户提供光伏、风电、输变电等三维设计成果；在新能源建造阶段将三维设计成果与建设过程数据实现贯通，建设智慧工地相关场景，实现新能源建造的质量、安全、进度、财务等有效管控；在新能源运维阶段，通过设计、建造的数据贯通融合，实现新能源资产的数智化运维（含源-网-荷-储-用），源-网-荷-储-用各个环节的大数据管理与分析，同时辅助电力交易系统，实现新能源资产的智慧运营。

问双碳背景下，公司未来一年的订单增量如何？

答截至2021年年末，公司新能源相关订单超过10GW，今年持续加大新能源领域市场拓展力度，基于前期新能源咨询与设计业务的积累，自今年10月下旬以来，新能源相关业务落地速度明显加快，未来一年的订单有望倍增。公司积极把握双碳政策及新型电力系统市场机遇，凭借自主可控BIM技术、专业的软件产品及息化能力、丰富的案例积累、优秀的人才队伍以及行业齐备的资质，进一步扩大市场份额，预计对未来2~3年的业绩产生积极影响，综合公司软件产品国产替代机遇、储能相关技术服务、新能源咨询设计建设一体化、虚拟电厂、资产数智化运营等业务迎来加速发展。

问当下国家推进电力现货市场最大的迫切性是在哪里？

答“碳达峰、碳中和”建设目标对电力市场建设提出了新要求，迫切需要加快全国统一电力市场体系建设，推动电力行业加快转型，在全国更大范围内促进电力资源共享互济和优化配置，提升电力系统稳定性和灵活调节能力，以市场化手段较低成本实现能源清洁低碳转型和高质量发展。“无现货、不市场”，现货市场是发现电力时间供需不平衡的手段，形成有效市场价差以反映电能供需的稀缺性，高峰时段激励电源多发电同时促进负荷错避峰，反之促进电源少发电和刺激负荷多用电，从而通过价格号促进高峰保供和低谷新能源消纳。现货市场是电力市场改革的核心，此举能进一步深化电力体制改革，加快建设全国统一电力市场体系，以市场化方式促进电力资源优化配置。作为最重要的电力定价机制，纳入现货市场的地区、主体大幅扩维，现货价格向中长期、终端电价的传导，以及现货市场与其他市场品种衔接加强，将对新能源、新型储能等主体的经营方式产生重大影响。

综上所叙，电力现货市场建设的目标有“发挥市场在电力资源配置中的决定性作用，提升电力系统调节能力，促进可再生能源消纳”、“促进电力系统向清洁低碳、安全高效转型”。随着国家电力系统的转型，加快构建现代能源体系，可再生能源在其中将扮演越来越重要的角色，其供给不稳定的问题催生了电力企业数字化转型需求。以虚拟电厂为代表的数字新技术能通过有效综合分布式新能源发电单位等方式，实现新能源电力高效传输和消纳，从而有效解决其痛点。本次电力现货相关征求意见稿明确了推动虚拟电厂等新兴市场主体参与电力现货市场交易，有助于虚拟电厂形成良性可持续的盈利模式，从而步入高速发展新阶段，恒华科技充分利用电力行业技术优势，把握虚拟电厂推动能源行业数字化转型的机会。在整个交流活动中，双方进行了充分的沟通。本公司严格按照《息披露管理制度》等规定，保证息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大息泄露等情况。此次机构投资者调研活动因采取线上会议形式，故参会者无法签到，由公司参会人员签名。

恒华科技（300365）主营业务面向智能电网的息化服务供应商,致力于运用息技术、物联网技术,并秉承息技术与物联网技术相结合的理念,为智能电网提供全生命周期的一体化、专业化息服务。

恒华科技2022三季报显示，公司主营收入3.22亿元，同比下降19.15%；归母净利润2004.23万元，同比下降66.13%；扣非净利润1701.55万元，同比下降70.31%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.01亿元，同比下降5.01%；单季度归母净利润1171.22万元，同比下降33.5%；单季度扣非净利润1094.79万元，同比下降31.93%；负债率12.3%，投资收益553.94万元，财务费用22.98万元，毛利率49.74%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测息

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，恒华科技（300365）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅。该股好公司指标1.5星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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