浦银国际证券给予传音控股买入评级，目标价位130.8元

浦银国际证券有限公司沈岱近期对传音控股进行研究并发布了研究报告《库存出清，补库存拉动手机出货量，ChatGPT等AI战略关注度大幅提升》，本报告对传音控股给出买入评级，认为其目标价位为130.80元，当前股价为113.0元，预期上涨幅度为15.75%。

　　传音控股(688036)　　重申传音控股的“买入”评级，上调目标价至人民币130.8元，潜在升幅20%。　　重申传音控股“买入”评级传音1Q23业绩筑底。其中，毛利率改善明显，且在今年未来三个季度还有提升空间。而且，公司看到3月份手机出货量较1月、2月提升显著。同时，公司手机库存处于健康且历史低位，在今年二、三季度进入补库存阶段。因此，我们对于公司今年受益于电子行业Beta上行的机会表示乐观。而市场对于传音的ChatGPT等战略方向的关注也有望推动估值上行。　　1Q23业绩筑底1Q23传音净利润同比下滑34%，但环比已有132%的大幅提升。受清库存影响，公司一季度收入虽然同比和环比都有下降，但是公司一季度的毛利率已经达到23.4%，同比增加1.9个百分点，环比增加1.5个百分点。公司预期在汇率等外部环境稳定的情况，上游成本下降有机会带来毛利率提升的空间。因此，我们预期1Q23业绩将为传音业绩筑底。　　投资人对于公司ChatGPT等AI战略方向关注度大幅提升传音部分中高端机型中已经接入AI能力。公司表示，ChatGPT的能力主要可以用于提升办公效率、游戏扩张和识别以及创作类场景应用等。而传音在非洲的小语种、本地化口音等数据以及能力的积累，会成为公司在AI能力上的差异化优势。　　估值我们采用DCF估值方法对传音控股进行估值。我们采用2.8%的无风险利率，并假设传音控股2028年到2031年的成长率为15%，永久增长率为3%，WACC是7.9%。我们得到130.8人民币的目标价，潜在升幅20%。　　投资风险海外，尤其是发展中地区，智能手机等消费电子产品需求恢复不如预期，下半年增长较为乏力。行业竞争再次加剧，玩家利润率承压，复苏慢于预期。公司新业务投入增加，拖累业绩表现。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券杨洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.03%，其预测2023年度归属净利润为盈利44.85亿，根据现价换算的预测PE为20.25。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级13家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为135.57。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，传音控股（688036）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标2.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。