机械行业周报钙钛矿产业化趋势加速 继续看好通用设备复苏+自...

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核心观点:

      市场行情回顾 上周机械设备指数上涨1.47%，沪深300 指数下跌0.85%，创业板指下跌1.35%。机械设备在全部28 个行业中涨跌幅排名第5 位。剔除负值后，机械行业估值水平33.2（整体法）。上周机械行业涨幅前三的板块分别是仪器仪表、机器人、3C 及面板设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是仪器仪表、机器人、3C 及面板设备。

      周关注钙钛矿产业化趋势加速，继续看好通用设备复苏+自主可控投资主线

      1 月企业中长期贷款创历史同期新高，关注通用设备投资机会。1 月我国新增社融5.98 万亿元，同比少增1959 亿元。其中，企（事）业单位中长期贷款增加1.35 万亿元，同比多增1.4 万亿元；票据融资减少4127 亿元，同比少增5915 亿元。反映开年以来，基建、制造业融资需求较为强劲。另一方面，1 月PMI 为50.1%，重返荣枯线之上，制造业景气水平回暖；PPI 持续探底，同比下降0.8%，企业成本端压力维持低位。制造业供需两端有望复苏，顺周期通用设备投资机会值得关注。我们认为，2023 年制造业投资仍是政策发力的方向，但受出口增速放缓以及汽车销量增速放缓等因素的压制，增长将主要来源于政策对于高技术制造业的支持、国际形势不确定增强下的产业链自主可控，以及设备更新周期等。推荐方向包括1）数控机床，标的纽威数控、海天精工、国盛智科、创世纪、科德数控、秦川机床、拓斯达；2）数控刀具，标的欧科亿、华锐精密、中钨高新；3）工业机器人，标的埃斯顿、绿的谐波。

      近期钙钛矿产业趋势加速，在建及已建产能超1GW，规划产能超过26GW。23 年1 月，昆山协鑫光电材料有限公司获得了由中国质量认证中心(CQC)颁发的钙钛矿组件BIPV 光伏玻璃3C 认证证书，迈出了开拓国内建筑光伏市场的重要一步。单GW 电池产能建设投资保守按5 亿元，按单GW 产能3-4 条生产线计算，对应设备价值量3-4 亿元，其中镀膜设备价值量占比超50%。建议关注钙钛矿规模化进程中设备投资机会，包括价值量大的PVD/RPD 设备（捷佳伟创、京山轻机等）、确定性需求强且主流电池片环节渗透率提升的激光设备厂商（大族激光、迈为股份、帝尔激光、杰普特、德龙激光等）、蒸镀设备（京山轻机，子公司晟成与头部钙钛矿企业协鑫绑定较深、奥莱德）；建议关注上游TCO 玻璃金晶科技、耀皮玻璃。

      投资建议持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。

      风险提示新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等。

来源[中国银河证券股份有限公司 鲁佩/范想想]   日期2023-02-13