读研报心得心脉医疗2023年度财报亮点及未来发展展望

总结关键要点

心脉医疗（688016）2023年全年及第四季度业绩表现出色，全年实现营业收入11.87亿元，同比增长32.43%，归母净利润4.92亿元，同比增长37.98%，扣非净利润增长至4.62亿元，涨幅42.74%，经营性现金流显著改善，增长67.28%。第四季度业绩也实现了快速增长，营业收入、归母净利润和扣非净利润分别增长28.63%、85.74%和100.91%。

公司凭借在主动脉介入治疗市场的领先地位和不断丰富的产品线，包括主动脉支架类、术中支架和外周及其他产品，各业务板块均实现强劲增长。其中，主动脉支架类产品的销量和收入均有大幅提升，新品Talos表现亮眼；术中支架系统的Fontus新品符合临床需求，推动销量增长；外周及其他产品销售额增长迅速，产品线布局日渐完善，市场潜力巨大。

国内市场方面，心脉医疗通过深入二三四线城市及重点县级市场，扩大营销网络，主力产品在多家终端医院实现高覆盖率。海外市场增速超过55%，产品已成功进入31个国家和地区，多款创新产品在不同国家完成首例植入。

此外，公司在新品研发方面取得积极进展，有多款产品已获得国内认证和CE证书，另有数款新品处于不同的注册和临床试验阶段，展现出较强的研发实力和持续创新能力。

基于公司现有的市场地位、产品优势及未来的成长潜力，预测2024年至2026年的归母净利润将实现连续大幅增长，因此首次给予“推荐”评级。但同时也提醒投资者注意海外市场拓展、研发进展、新品推广效果以及产品价格波动等方面的风险。