澜起科技年内遭第一、二大股东多次减持 股价未受显著波及 AI算力需求渐涨仍难解上游近渴

《科创板日报》7月14日讯 （特约记者 黄修眉）澜起科技今年似乎不太顺。

继上半年连续两次被公司第一二大股东减持后，7月11日晚间，澜起科技发布公告，公司第一大股东中国电子投资控股有限公司（以下简称中电投控）、第二大股东Intel Capital Corporation（以下简称英特尔投资），以及中电投控一致行动人嘉兴芯电投资合伙企业（有限合伙）（以下简称嘉兴芯电），欲参与首发前股东询价转让3412.07万股，占公司总股本的比例为3%。

这也是今年以来，澜起科技遭遇的第三次大幅度减持。投资者市场亦开始有议论，作为全球首屈一指的内存接口芯片供应商，澜起科技怎么了？

第一、二大股东年内三次减持

《科创板日报》记者在公司接连发布的几份公告中看到，上述出让方7月拟通过询价转让的股份总数为3412.07万股，占公司总股本的比例为3%；此次询价转让为非公开转让，不会通过集中竞价交易方式进行。受让方通过询价转让受让的股份，在受让后6个月内不得转让。经过一天的询价，7月12日公司发布公告，询价转让初步确定的转让价格为57.01元/股。为询价转让申购日(2023年7月12日)收盘价59.08元/股的96.5%。

值得注意的是，这并不是中电投控、英特尔投资年内的第一次减持。今年6月，澜起科技收到相关方通知，中电投控及其一致行动人自2023年2月21日至2023年6月14日期间，通过集中竞价交易方式合计减持公司股份逾1210万股，占公司总股本的比例约为1.07%。

此前，今年1月底，澜起科技披露股东集中竞价减持股份计划公告，减持方也包括中电投控以及英特尔投资。至此，作为公司首发股股东的中电投控及其一致行动人，合计持股比例由16.18%降至11.18%，大手笔套现达总股本的5%。

在此之前，嘉兴宏越及其一致行动人、上海临理及其一致行动人、中电投控及其一致行动人等公司持股5%以上的股东，均已通过集中竞价交易进行减持，减持股份占公司总股本的0.34%至0.97%不等。

优化股东结构不影响公司治理

这样的减持力度，不免引起一二级市场投资者及媒体的注意，并通过多渠道平台发问。

针对投资者的提问，澜起科技回复称，自2022年7月股东解禁以来，公司一直积极与股东沟通与协调，建议股东通过询价转让、大宗交易等方式处置部分股票。一方面部分满足了这些股东的处置需求，同时又引入了有实力的机构股东，实现一、二级市场股东的平稳交接；另一方面，可以减少对二级市场的直接冲击。公司通过实施多次股东询价转让，引入了多种类型的机构投资者，涵盖了公募基金、保险公司、证券公司、QFII、私募基金等专业投资者，进一步优化了公司股东结构。

澜起科技表示，此次询价转让的出让方中电投控及其一致行动人嘉兴芯电，目前为公司目前第一大股东。由于第一大股东与第二大股东持股比例较为接近，因此，如拟转让股份最终全部转让或部分转让，公司第一大股东及第二大股东有可能发生排序变更，具体情况以公司后续披露的询价转让结果公告为准。澜起科技同时强调，公司无实际控制人，如公司第一大股东发生变更，不会导致公司无实际控制人的状态发生变化，不会影响公司的治理结构和持续经营。

相关工作人员亦在相关业务回答平台表示，本次询价转让的折让低、且超额认购倍数较高，反映出机构投资者对澜起科技中长期发展的心及认可。此外，公司正在研发基于“近内存计算架构”的AI芯片，目前正在不断推进中。

行业去库存短期承压 中长期前景不明确

《科创板日报》记者注意到，尽管市场热议澜起科技被减持一事，但从二级市场表现来看，澜起科技并未受到太大影响。7月12日当天，澜起科技股价下跌4.66%，13日便几乎收复失地，上涨4.06%至61.48元。融资融券息显示，13日当天融资净买入1008.11万元，澜起科技也获外资买入4.18万股。14日开盘不久，澜起科技股价继续冲高。

不过，需要注意的是，澜起科技今年内业绩骤降、短期承压，值得关注。

澜起科技过去主要拥有两大产品线互连类芯片和津逮服务器平台。公司在科创板IPO报告期内的2016年、2017年和2018年，内存接口芯片业务占公司营业收入的比例，分别高达66.08%、76.14%和99.49%，而津逮服务器CPU以及混合安全内存模组等相关业务，未产生收入。

不过，自2019年5月公司第一代津逮CPU量产以来，经过两年多市场推广及客户培育，相关业务取得突破性进展。根据年报披露，津逮服务器平台产品线2021年度、2022年度营业收入分别为8.45亿元、9.37亿元，毛利率分别为10.22%和10.54%。但再放量两年后，今年一季度，公司津逮服务器平台产品线销售收入断崖式下滑至0.05亿元，较上年同期下降幅度高达98.33%，毛利率大幅下滑至6.29%。

此外，澜起科技今年一季度业绩骤降，公司毛利率显著上升，净利率却“断崖式”下滑。当季，公司毛利率、净利率分别为53.29%和4.70%；而2022年一季度，其毛利率、净利率分别为43.19%和33.99%。

针对外界的担忧，澜起科技董秘在上证e互动平台回复投资者称，受宏观环境影响，今年上半年服务器及计算机行业需求下滑，公司面临行业去库存的压力。行业此轮去库存周期何时能结束目前仍不明朗，提醒投资者注意投资风险。

不过，随着AIGC的快速发展，亦有行业分析认为服务器行业的景气度有望得到边际改善。据相关行业分析，AIGC的快速发展将推动AI服务器增长，从而拉动相关芯片的需求。

对此，澜起科技方面认为，中期来看，AIGC对公司相关产品的影响体现在以下四方面

1、AI应用将增加对内存容量和带宽的需求，相应带动服务器内存接口及配套芯片的需求保持稳定向上，并进一步增加对MRCD/MDB的需求；

2、随着对内存容量需求的不断增长，未来对内存扩展和内存池化的应用需求将随之增长，这将为CXL内存扩展控制器芯片（MXC）带来长期广阔的成长空间；

3、随着AI应用的增长，需要配置GPU BOX的场景越来越多，将增加对PCIe Retimer芯片的需求；

4、AI应用将带动对算力需求的持续增长，公司在研的AI芯片，正是针对大数据吞吐下的AI推理应用，目标是提升系统效率并为客户提供更有性价比的产品。

有券商计算机板块专业人士向《科创板日报》记者表示，中长期看，AI一定会带领人类进入崭新时代。不过，目前AI赛道仍处于早期概念及研发阶段，相关硬件及其应用落地还需要一段时间。

另外，受全球经济持续疲软及高通胀影响，北美四大云端服务商下调服务器采购量，致使澜起科技重度依赖英特尔CPU开发的津逮服务器平台产品线2023年一季度销售收入和毛利率均大幅下滑，而公司第一代AI芯片仅完成工程样片的流片和点亮，能否成为新的利润增长点还是未知数。