天下唯我独尊
达证券股份有限公司刘嘉仁,蔡昕妤近期对菜百股份进行研究并发布了研究报告《2023H1业绩预增点评2023Q2业绩超预期,终端延续高景气》,本报告对菜百股份给出评级,当前股价为13.83元。
菜百股份(605599) 事件公司发布2023H1业绩预增公告,实现归母净利3.8-4.3亿元,较上年同期追溯调整后同增53%-73%;对应2023Q2归母净利1.45-1.95亿元,同增112%-185%。预计2023H1扣非归母净利3.54-4.04亿元,同比增长64%-88%,对应2023Q2扣非归母净利1.4-1.9亿元,同比增长231%-349%。 点评 全直营模式直接获益终端高景气,新店贡献增量。我们预计2023H1高增长主要来自1)近几年新开店贡献较大,2020-2022年公司每年净开店分别为6/14/11家,因疫情反复门店销售爬坡受到影响;此外根据公司2023Q1经营数据公告,公司预计2023Q2在北京、河北分别有1家新店开业。2)公司全直营模式下,感受到终端市场高景气,消费者购买黄金珠宝意愿强。3)在金价上涨周期获得库存增值的额外收益。 线下渠道策略方面,深耕以北京为代表的华北区域,同时开拓以西安、苏州为代表的京外市场,我们预计今年有望加速开店。2022年公司净开店11家,其中北京5家、苏州1家、西安5家,截至2022.12.31共有70家门店,其中华北62家(包含北京51家、河北及天津共11家),内蒙古1家、苏州2家、西安5家;2023Q1公司暂无新增门店,我们预计2023Q2-Q4有望逐步加速开店。 盈利预测考虑到公司2023Q2业绩有望取得较快增长,我们上调2023-2025年盈利预测18%/16%/9%,预计2023-2025年公司归母净利7.16/8.12/9.05亿元、同增55.5%/13.5%/11.4%,EPS为0.92/1.04/1.16元,对应7月13日收盘价PE15/13/12倍。 风险因素金价波动的不确定性,开店不及预期,店均销售恢复不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,招商证券刘丽研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达81.66%,其预测2023年度归属净利润为盈利6.01亿,根据现价换算的预测PE为17.39。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级5家,增持评级3家。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,菜百股份(605599)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力一般,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星,好价格指标3.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开息整理,由算法生成,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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达证券给予菜百股份评级
达证券股份有限公司刘嘉仁,蔡昕妤近期对菜百股份进行研究并发布了研究报告《2023H1业绩预增点评2023Q2业绩超预期,终端延续高景气》,本报告对菜百股份给出评级,当前股价为13.83元。
菜百股份(605599) 事件公司发布2023H1业绩预增公告,实现归母净利3.8-4.3亿元,较上年同期追溯调整后同增53%-73%;对应2023Q2归母净利1.45-1.95亿元,同增112%-185%。预计2023H1扣非归母净利3.54-4.04亿元,同比增长64%-88%,对应2023Q2扣非归母净利1.4-1.9亿元,同比增长231%-349%。 点评 全直营模式直接获益终端高景气,新店贡献增量。我们预计2023H1高增长主要来自1)近几年新开店贡献较大,2020-2022年公司每年净开店分别为6/14/11家,因疫情反复门店销售爬坡受到影响;此外根据公司2023Q1经营数据公告,公司预计2023Q2在北京、河北分别有1家新店开业。2)公司全直营模式下,感受到终端市场高景气,消费者购买黄金珠宝意愿强。3)在金价上涨周期获得库存增值的额外收益。 线下渠道策略方面,深耕以北京为代表的华北区域,同时开拓以西安、苏州为代表的京外市场,我们预计今年有望加速开店。2022年公司净开店11家,其中北京5家、苏州1家、西安5家,截至2022.12.31共有70家门店,其中华北62家(包含北京51家、河北及天津共11家),内蒙古1家、苏州2家、西安5家;2023Q1公司暂无新增门店,我们预计2023Q2-Q4有望逐步加速开店。 盈利预测考虑到公司2023Q2业绩有望取得较快增长,我们上调2023-2025年盈利预测18%/16%/9%,预计2023-2025年公司归母净利7.16/8.12/9.05亿元、同增55.5%/13.5%/11.4%,EPS为0.92/1.04/1.16元,对应7月13日收盘价PE15/13/12倍。 风险因素金价波动的不确定性,开店不及预期,店均销售恢复不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,招商证券刘丽研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达81.66%,其预测2023年度归属净利润为盈利6.01亿,根据现价换算的预测PE为17.39。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级5家,增持评级3家。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,菜百股份(605599)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力一般,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星,好价格指标3.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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