冠盛股份9月21日组织现场参观活动，太平洋证券、上海证券等17家机构参与

2022年9月28日冠盛股份（605088）发布公告称公司于2022年9月21日组织现场参观活动，太平洋证券付秉正、上海证券夏明达、北京玺悦陈鸿、国盛证券谢璐遥、准锦投资程乙峰、理想家胡迪、海通证券陈晓航、东亚前海证券宋大威、安证券谷诚、上海沣杨资产管理有限公司石晋豪、上海东恺投资管理有限公司李威、上海光大证券资产管理有限公司曾炳祥、国金证券王志辉 熊亦秋 陈超、熙点投资邱跃楠 闻祖庆、国联证券成雨婷 陈皓庭、宁本投资潘鑫锋 俞竞存、沁闻投资褚嘉斌参与。

具体内容如下

问从售后市场转 OE市场的过程中怎么应对 OE市场的激烈竞争？

答首先我们并不会进入已经固化的传统整车厂体系，而是聚焦在新能源车方面，我们目前主要的三大产品可以为整车配套的营收创造规模，其次我们会考虑在滋生新零件新技术的蓝海市场进行提前布局。

问能介绍一下新能源主流客户，或者比较大的定点车型吗？

答公司目前合作的有威马、赛力斯问界 M5，其他头部新能源整车厂也在商务洽谈的过程中。

问国内主流整车厂应该都有比较完善的供应商体系了，他们选择供应商的标准是什么，我们的优势在哪里？

答公司在汽车零部件行业有多年的经验积累，目前大众的个性化需求越来越多，在这种环境下，更加凸显公司小批量多品种的柔性化生产能力；其次公司在成本管控方面也有丰富的经验；另外我们也会根据企业自身的情况选择适合我们的车企来进行合作，所以公司与这些主流整车厂之间是双向选择。

问可转债募投项目中的三百万传动轴项目全部都是做 OE吗？

答是的，公司目前 OE 占比还比较低，近两年会加强 OE 配套的建设，未来也会对其进行扩建。

问未来公司在前装市场和后装市场的比重是怎样的？

答公司未来的想像是前装市场和后装市场要有同样的体量，公司对于前装市场的规划是按中长期来思考的。

问公司和国机精工合作的轴承项目，目前的情况和未来的进展是怎样的？

答我们与国机精工签署了战略合作协议，我们重点看重的并不是某一个产品，而是希望借助他们的研发实力和技术积累，在新能源车的新零件的蓝海市场研发出一些符合新标准的新产品。

问公司加载的几个产品线目前处于什么阶段，近期我们会有一些新的品类吗？

答加载的产品线当中，有一些产品已经发展到了小树业务的阶段，会合并归类到“其它”产品项目中，未来当这些小树品类有一定增长的时候，我们就会单独列示出这个品类。

问公司受疫情的影响大吗？

答公司的主要工厂在南京、温州及嘉兴，中国供应链中心建在宁波，今年国内的疫情从地缘上并未受到太大影响。业务主要以售后市场为主，海外各区域市场分布均衡，近年的疫情进一步凸显了海外运营团队本土化的优势，疫情期间公司业务拓展、全球展会并未受到影响。得益于冠盛较强的全球综合服务能力，目前在手订单充足，2022 年半年度同比取得了比较大的增长。

问从长远来看，以我们现有能力，在 OE 端能拓展哪些新产品？

答OE 的新产品我们聚焦在底盘件上，现阶段底盘已经涉及到很多智能化的零部件，整体的思维更偏向于去拓展新能源车的新零件，比如与国机精工合作的轴承，我们未来也会布局一些智能驾驶上的底盘件的零件，还会涉及到一些线控底盘。

问AM市场未来的空间还有多少？

答海外售后市场的空间可以从渠道的深度和广度两个方面来看。从深度的角度出发，公司会将本土化运营拓展到全球汽车保有量前 20 的国家，完成渠道端的下沉后我们的终端价格就会有优势。从广度上来看，公司会继续加载新的产品线，国内达到替换国外制造水平的工厂可能不具备海外营销渠道、产品目录等，公司通过加载这部分产品线，帮其在市场端赋能。中国截至去年为止的平均车龄是 6.5 年，欧洲和北美市场的平均车龄是 12 年，中国已经成为了全球汽车保有量最大的国家，底盘系统零部件更换的峰值是 8-9 年，所以国内市场在最近两年面临着底盘系统零部件更换的爆发期。

问公司海外收入占比为 92%，公司有没有针对汇率波动采取什么措施？

答公司面对的是全球市场，所以采取多货币结算方式，主要以美元为主，辅以少量的人民币、欧元结算。目前人民币大幅贬值对出口企业是利好的，公司也会运用外汇远期等衍生金融工具进行锁汇对冲风险。

问公司大概有 7 亿的货币资金。在财务方面这笔资金是准备怎么投效，怎么升营运效率？

答公司的货币资金余额主要由尚未投入使用的募集资金和留存收益积累的资金构成，公司维持稳健的资金管理政策，在确保经营活动需求和投资活动需求的基础上，积极进行资金理财，提高资金利用效率和效益。

问我们现在国内营收占比只有 8%，平均车龄在逐步的升，能不能解释一下，您到的汽车底盘零部件更换的爆发期是什么时候能够到来。

答在平均车龄达到 8 到 9 年时，就会面临汽车底盘零部件更换的爆发期。平均车龄 0 到 4 年维保都是在 4S 店进行，平均车龄达到 4 到 8 年时 4S 店和独立三方维修厂会产生竞争，而且竞争会越来越激烈，根据国外的经验平均车龄 8 年以上都会选择独立三方维修厂进行。中国截至去年为止的平均车龄是 6.5 年，欧洲和北美市场的平均车龄是 12 年，底盘系统零部件更换的峰值是 8-9 年，所以国内市场在最近两年面临着底盘系统零部件更换的爆发期。

问我们开工率很高，产能的情况怎么样？

答公司今年订单情况较好，目前工厂产能利用率都很高，公司希望通过设备更新来进一步提升现场管理效率。未来大的一个增长点并非自己生产制造的这部分产品，而是加载的新产品线，所以未来产能并不是我们的增长的瓶颈。

问国际政治经济变动对我们后装市场的影响大吗？会不会把前装市场的竞争对手挤到售后市场？

答售后市场整体上会有影响，聚焦在不同的产品线来说影响是不同的，我们公司不存在依赖单一市场的情况，所以对公司的影响并不大。另外从前装市场转入后装市场会比较困难，因为前装市场的思维和售后市场是不同的，售后市场不同车型的各种零件的需求量是不稳定的。中国制造目前最大的优势并不在于成本端和人力成本方面，而是在于整个产业链的背景，目前我们还看不到其它国家可以替代中国制造。

冠盛股份（605088）主营业务汽车传动系统零部件的研发、生产和销售

冠盛股份2022中报显示，公司主营收入13.78亿元，同比上升19.32%；归母净利润1.04亿元，同比上升60.52%；扣非净利润8569.77万元，同比上升106.51%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入7.71亿元，同比上升20.84%；单季度归母净利润7958.91万元，同比上升80.82%；单季度扣非净利润6860.58万元，同比上升129.91%；负债率45.52%，投资收益17.39万元，财务费用-3278.78万元，毛利率21.13%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为23.0。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，冠盛股份（605088）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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