大野论股复盘笔记 ——2023年7月14日

A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.04%，深证成指跌0.14%，创业板跌0.6%。成交额9244亿。北向资金方面，沪股通流入11.77亿，深股通流出1.32亿，总体流入10.45亿。恐贪指数46

盘面分析三大指数集体冲击7.4高点失败，沪指和创指有突破下降趋势线回踩确认的需求，深指则属于反弹碰到下降趋势线的遇阻回落。关键支撑在MA21均线上。板块方面，AI概念股再度反弹，数据要素、数据安全板块强势领涨，算力、服务器方向大涨，三大运营商集体走强，下跌方面，汽车产业链持续回调，电力股走弱，此外光伏、储能等新能源赛道板块走势较弱。从目前市场扩容以及外资的表现来看，要想有持续性的上涨机会出现，对于大盘而言，需要1.5万亿的资金配合。短线方向上，CPO、存储芯片、虚拟数字人、数据要素等AI有业绩的方向，开始得到资金认同。下周市场情况大概率还是宽幅震荡，很难有普涨行情的出现。除非三大指数突破回踩不破7.4高点。

领涨板块

领跌板块:

近日，国家网办联合多部门公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，自2023年8月15日起施行。《办法》明确鼓励生成式人工智能技术在各行业、各领域的创新应用。未来的AIGC将实现更加高质量的内容产出，AI技术影响范围还将进一步扩大，有望实现传媒全行业的“AI+”。市场认为，AI对传媒板块赋能效果将持续，目前行业业绩端动能尚未充分释放，坚定看好大产业趋势下的优质公司长期增长潜力。游戏、营销、影视行业将率先验证AI降本增效，提高付费意愿上限的逻辑。

上游AI技术的迭代节奏越快，下游场景和相关赛道爆发的强度就越高。交互需求爆发的同时也将促使显示的各细分应用硬件的升级与技术迭代，上游的半导体显示厂商无疑将是其中一大主要受益者。需求端复苏有望从国内率先启动，进而逐步形成全球性的库存回补。

今年以来，SK海力士等厂商的HBM订单快速增加，HBM3规格的DRAM价格已上涨5倍。TrendForce预测，2023年全球HBM芯片的需求量将增长60%，达到2.9亿GB，2023年将再增长30%。从长期来看，AI驱动存储技术升级、容量提升，尤其是HBM的需求快速增长。国内布局HBM的公司有很多，其中包括国芯科技、通富微电(002156)、澜起科技(688008)、兆易创新(603986)等。存储行业当前处于周期较为底部的位置，供给收窄有利于减缓价格下降。根据CFM和Trendforce，部分DRAM与NAND产品将于2023年三季度实现价格上涨。且美光遭审查利好国内存储竞争格局。预计存储行业有望在下半年迎来复苏，建议关注兆易创新、北京君正(300223)、东芯股份、普冉股份等。半导体这边兆易创新、长电科技业绩都是超预期的，并且环比增长明显。此前国内机构普遍期待半导体Q2见底Q3复苏，困境反转，从最近披露的半年报来看，半导体底部拐点没有被证伪，的的确确是开始出业绩了。

特斯拉每隔几年就会对其FSD硬件平台进行升级，从HW3.0时代开始特斯拉就开启了全栈自研模式，后一代的硬件在算力方面都会大幅提升，功能性也在增加，确保车辆辅助驾驶能力识别感知能力提升的同时也增加更多的安全冗余。HW4.0 是特斯拉的最新一代自动驾驶计算机系统，据悉已在新款Model X上搭载。从硬件拆解和推测来看，相比于HW3.0，HW4.0在硬件上的变化有1）摄像头数量增加且像素提升2）增加了4D毫米波雷达3）算力上增加2倍。

市场震荡的过程当中存在结构性机会，而机会主要就存在于业绩带来的预期差。主要是两个层面一是，验证了市场预期的行业。在宏观弱势的情况下，还会继续抱团，直到真正的业绩完全释放。比如像CPO为代表的算力方向。二是，超出市场判断的行业。这里主要就是指产业趋势带来的业绩变化此前市场没有充分预期的，像存储芯片。