受益MCU国产替，兆易创新上半年净利近翻倍

【概述】

泡财经获悉，兆易创新(603986)8月26日晚间公告，上半年实现营业收入47.81亿元，同比增长31.32%；归母净利润15.27亿元，同比增长94.34%；基本每股收益2.31元。

【科普】

兆易创新存储以芯片为基石，发力MCU，布局传感器。公司最受关注的是其MCU业务。

MCU号称“芯片级的计算机，是把CPU的频率与规格做适当缩减，并将内存、计数器、USB、A/D转换、UART、PLC、DMA等周边接口，甚至LCD驱动电路都整合在单一芯片上，形成芯片级的计算机，为不同的应用场合做不同组合控制。

按照MCU应用领域分类为消费级、工业级、车规级和军工级四个大类，技术难度与要求是依次增加的。拿车规级MCU与消费级MCU比较，车规级MCU对产品的可靠性、一致性、稳定性与工作温度范围都有着近乎严苛的要求。

消费级MCU与车规级MCU的安全性要求不在一个层次，消费级MCU的不良率≤200DPPM就可以了，但汽车级MCU的不良率要≤1DPPM，这就意味着每百万个MCU，最多只能有一个不良品。

【解读】

兆易创新上半年业绩超预期。此前7月14日晚间，兆易创新公告，预计2022年半年度实现归属上市公司股东的净利润约15.2亿元，同比增加7.34亿元，同比增幅93.46%左右。今日披露公司上半年归母净利润增幅94.34%，已超过此前预测值。

今年上半年延续一季度的业绩增速。据财报数据，公司一季度、二季度净利润分别同增127.65%、73.63%，其中二季度环比增长22.62%。

公司表示，工控、车规产品的占比逐步提升，实现业绩大幅增长。这与此前公司2022年经营计划“将发力工业、汽车市场，车工规销售”的说法一致。

兆易创新为国产MCU领先玩家，受益国产替代。兆易创新主要布局32位通用型MCU，领跑国产32位MCU产品。

据世界半导体贸易统计组织（WSTS）2022年6月7日发布的关于半导体市场的最新预测数据继2021年实现26.2%的强劲增长之后，预计2022年全球半导体市场将再次实现两位数的增长，达到6,460亿美元，增长16.3%，到2023年将继续增长5.1%。

目前，MCU全球龙头仍然是欧美企业，市场集中度较高。中国市场由国际领先厂商主导，本土厂商份额尚低。

兆易创新作为国内厂商领跑者，空间巨大。

公司半年报表述，在半导体行业，2021年芯片供应短缺问题持续了全年，进入2022年上半年，半导体行业逐步进入结构性紧缺的状态，汽车、工业、计算和通行业产能配比提升，手机和消费类产能配比有所降低。

7月28日，美国众议院通过《芯片与科学法案》，旨在促进美国芯片制造业的本土回流，削弱中国半导体制造能力。美国对中国大陆半导体产业的打压已经全方位升级，从晶圆代工延伸到设备、芯片设计等全产业链各个环节，国内半导体供应链自主可控迫在眉睫，国产替代重要性愈发凸显。

方正证券认为，兆易创新为32 bitMCU国内领先厂商，40 nm车规级MCU产品已流片并进入客户测试，有望在今年第三季度量产。未来公司的MUC业务有望充分受益国产替代及行业发展，在工业、汽车领域持续拓展。

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