锂电池正极材料量价齐升，超频三上半年扣非净利扭亏为盈

【概述】

泡财经获悉，8月26日晚间，超频三（300647.SZ）发布2022年半年报，实现营收5.8亿元，同比增长144.5%；归母净利润3029.42万元，同比增长2065.6%；扣除非经常性损益后的净利润2541.74万元，同比扭亏为盈；基本每股收益0.0662元/股，上年同期0.0031元/股。

【科普】

超频三主营业务为电子产品新型散热器件、锂电池正极材料、LED照明灯具的研发、生产和销售，并为下游客户提供合同能源管理及照明工程等服务。2022年上半年，锂电池正极材料业务逐渐成为公司的主要业务。

【解读】

进入2022年后，超频三成功扭亏。此前2021年，公司发生净亏损1.62亿元。

超频三将2021年亏损归为“受2021年实际经营情况、行业政策及市场环境的变化的影响，子公司炯达能源、中投光电经营业绩不及预期，计提了大额商誉减值；公司客户应收款项回款不及预期，应收款项账龄延长，用减值损失金额增长较大；2020年下半年及2021年新增了部分子公司，且大多数子公司处于发展起步阶段，经营业绩还未显现，公司期间费用有所增长。”

据choice数据，2021年公司资产减值损失为8016.49万元，用减值损失为3706.49万元。此外，公司除占比营收14.81%的锂电池正极材料业务外，其他业务收入均处于不同程度的下滑中，毛利率亦发生了不同程度的下滑。

2022年一季度，超频三实现归母净利润同比增长1035.82%至2640.74万元；今年上半年归母净利润同比增长2065.6%至3029.42万元，主要是因为去年同期基数低，分别仅为232.5万元和139.89万元。

公司将今年上半年业绩增长归因为“随着新能源行业的持续快速发展，锂电池材料市场需求较去年同期大幅增长，公司锂电池正极材料产品销量和销售均价大幅增长，盈利能力较上年同期大幅提升。”

期内，公司锂电池正极材料实现收入2.95亿元，在营收中占比50.91%。据choice数据，这一业务的毛利润为5374.67万元，贡献占比36.75%，成为公司第一大营收利润来源。

据其2022年半年报，公司锂电池材料领域主要产品为锂电池正极材料及前驱体，通过子公司个旧圣比和来主导这一业务。

2018年8月，超频三作价9456.38万元受让了锡业集团持有个旧圣比和49.5%的股权。2021年9月，超频三再度以自有资金1550万元收购个旧圣比和5%，持股升至54.5008%。据太平洋证券介绍，个旧圣比和正极材料及前驱体上游源于废旧电池处理，而非传统锂矿，而且从前驱体到碳酸锂、正极材料等等产品都可以自主自制，基本不受上游矿材产品供给与价格波动影响。

达证券分析，个旧圣比和具备渠道优势，完整回收产业闭环打开盈利空间。个旧圣比和回收镍钴锰、锂等原料提纯率均领先于国家标准，有望进入“白名单”，进一步扩大回收渠道。同时在客户方面拥有一批在锂电池行业经营较为稳定的优质客户，订单稳定且付款条件较好。个旧圣比和在废旧电池回收方面具备技术优势，拥有“废旧锂离子电池材料综合回收利用→前驱体/碳酸锂→正极材料”完整产业链，相较回收企业更具盈利能力，相较前驱体及正极材料企业更具降本空间。

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