世运电路2023年上半年经营环境向好

世运电路是国内领先的PCB制造企业，是汽车PCB尤其是新能源汽车PCB领域的领导者。2023年上半年，汽车销量增长、原材料价格下降、美元兑人民币升值，世运电路处于较好的经营环境中。

（一）下游需求2023年新能源汽车销量总体上涨

世运电路深耕汽车行业十余年，同时也是最早布局新能源汽车PCB的企业之一，在汽车PCB领域积累了丰富的行业经验和良好的口碑。2022年世运电路汽车PCB板块占营业收入的52%，新能源汽车PCB营收同比增长97%，汽车PCB营收占比在国内主要PCB企业中排名第一。

2023年上半年，新能源汽车销量走势强劲，全球市场1-6月份累计实现新能源车销量546万台，同比增长33.6%；中国市场1-6月份累计实现新能源车销量294万辆，同比增长40%。2023年7月我国出台《关于促进汽车消费的若干措施》，进一步完善新能源汽车的软硬件条件，新能源汽车的普及率有望进一步提升。

（二）原材料价格2023年上半年总体下降

PCB板主要由覆铜板、铜箔、磷铜球、光刻胶等材料组成，材料成本合计占比达到54%。所有原材料中，覆铜板成本约占PCB板总成本的34%。覆铜板主要由铜箔、环氧树脂、玻纤布构成，三者在覆铜板中的成本占比合计达到86%。

铜、环氧树脂等原材料目前价格下降明显。铜是PCB制造最主要的原材料， LME铜现货结算价2022年4月份开始迅速下跌，截至2023年8月11日，LME铜现货价为8242元/吨，较最高点下降23.2%，整体价格趋于平稳。

环氧树脂价格持续走低。参照环氧树脂华东市场主流价，2021年环氧树脂价格上涨，4月19日达到阶段高点41000元/吨，2021年10月后开始逐步下跌，2023年8月11日，环氧树脂华东市场主流价为14700元/吨，较年内最高点下降12%，价格整体处于低位。

（三）美元兑人民币汇率2023年上半年持续走高

2023年1月份人民币开始新一轮贬值，截至2023年8月9日，美元兑人民币汇率已上升至7.1518，较年内最低点上涨了6.53%。

世运电路是A股PCB制造企业中海外收入占比较高的公司，2022年世运电路营业收入出口占比达到83%，在可比PCB公司中位居第一，人民币贬值背景更有利于世运电路增收创利。

综上，2023年以来世运电路处于较好的经营环境中，世运电路半年报将于2023年8月30日公布，我们将持续跟进，进一步为您分享世运电路及PCB行业的分析。