增量市场，成长与持续性

今天看到   兄写的几个评论，深有感触。论行业与公司分析，i兄远胜于我。

经济学理论，从亚当斯密开始，发展了数百年，但还没有什么定律或公理出来。和自然科学完全不同。

所以最近50年，欧美一会儿凯恩斯，一会儿货币学派，一会儿奥地利学派，不同的领导人，会推行不同的经济理论。

股票市场，是经济发展阶段中的一个现象，当然也可以用不同的理论来解释，没必要固步自封。

我会把自己的投资方法，从不同的角度，用不同的理论来反复阐述和验证。

虽然我做的是趋势交易，但是从价值投资的角度如何看待？

1、增量市场。

邓晓峰说，增量永远比存量好做，增长型市场的投资比存量市场的投资更容易、更轻松。体量大的行业，犹如大海，无风三尺浪，机会更多。

2、阶段性的高成长。

有时候行业发展了，业绩一直不出来，通常是由于研发投入大，或者竞争格局差。

安全与效率的角度看，最好是某一季度业绩爆发再介入。

3、增量与高成长的持续性。

自从2016年起，一年的高成长，股价的炒作一般都是过山车。如果预期三年以上的高成长，股价上涨才有持续性。

长城科技，是因为扁线电机。

新能源车里面有很多细分，每一个技术变化都容易产生牛股，类似于2011年开始的手机产业链。

电动车高压电气平台，最近才有券商系统性的分析。龙头是宏发股份，三友联众虽然份额很少，但行业发展时，就容易进入二、三线的新能源车供应链。

引用:过去，我更多关注竞争优势而非景气。
但是，现在我深刻的认识到，这两种模式都有其优缺点，要灵活运用。
巴菲特重仓的亨氏番茄酱，PCP精密机件，如果分析竞争优势护城河，都是牛逼哄哄的，但是却让巴菲特折戟。
因为竞争优势只是术，行业大势才是道。

景气就是最好的投资机会。景气时，垃圾股照样可以升天，因为景气时不需要业绩来证实。
从这个角度，景气行业是投资容错率最好的，因为买到垃圾股都可以赚钱。

行兄投资的长城科技，我觉得是非常引人深思的一个案例。
传统价值投资者不可能看上这样的标的，毛利率才几个点的公司，有什么竞争壁垒可言？
但是，它面临一个巨大的机遇，电动汽车的电机出来了一个新物种，扁线电机。
存在一个巨大的增量市场红利，这就是最好的投资机会。

再比如，今年最火的半导体股票之一，士兰微，如果按照传统的价值投资，也根本看不上，毛利率，净利率，负债，现金流，竞争优势等，都拿不出手。
但是，人家有工厂，在半导体产能紧张时，这个优势却一剑封喉。

所以，能够看懂一个行业中的重要变化，并且在趋势爆发时迅速跟进，而不仅仅拘泥于所谓的竞争优势，也许才是未来最好的投资策略。