太平鸟（603877）2023年年报简析净利润增127.06%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期太平鸟（603877）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中太平鸟净利润增127.06%，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入77.92亿元，同比下降9.41%，归母净利润4.22亿元，同比上升127.06%。按单季度数据看，第四季度营业总收入25.69亿元，同比上升8.01%，第四季度归母净利润2.12亿元，同比上升538.15%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利4.34亿元左右。

以下是详细的预测息

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率54.13%，同比增12.24%，净利率5.4%，同比增150.42%，销售费用、管理费用、财务费用总计33.94亿元，三费占营收比43.56%，同比减2.97%，每股净资产9.41元，同比增9.72%，每股经营性现金流2.69元，同比增221.78%，每股收益0.9元，同比增130.77%。具体财务指标见下表

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下

营业收入变动幅度为-9.41%,原因:本期公司零售额下降。营业成本变动幅度为-19.74%,原因:营业收入下降带来营业成本相应下降，营业成本下降幅度大于营业收入的主要原因为零售折率的提升。销售费用变动幅度为-11.49%,原因:门店数量及营业收入减少等影响，直营薪酬、租赁装修费、广告宣传费等同比下降。管理费用变动幅度为-13.96%,原因:职工薪酬及股权激励费用同比下降。研发费用变动幅度为61.45%,原因:本期职工薪酬及设计费支出增加。财务费用变动幅度为-23.65%,原因:本期银行利息收入增加、租赁负债利息及手续费支出减少。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为220.01%,原因:本期存货采购及支付的日常费用等同比减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-224.74%,原因:本期理财产品购买净增加。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为41.96%,原因:本期无债务偿还及支付的股利同比减少。交易性金融资产变动幅度为42.01%,原因:本期理财产品购买净增加。存货变动幅度为-29%,原因:本期当年货品采购减少。在建工程变动幅度为-38.5%,原因:本期部分在建工程项目完工转入长期资产。其他非流动资产变动幅度为-100%,原因:预付长期资产款项本期转入长期资产。应付票据变动幅度为-89.48%,原因:应付票据到期偿还。应付账款变动幅度为-29.64%,原因:本期存货采购减少及付款进度适当加快。应交税费变动幅度为56.66%,原因:本期应交企业所得税及增值税增加。其他应付款变动幅度为-41.23%,原因:本期末限制性股票回购义务减少。库存股变动幅度为-38.79%,原因:限制性股票解锁及回购注销。

证券之星价投圈财报分析工具显示

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，建议确认原因。

经营开支方面，公司经营中用在财务上的成本一般。公司经营中用在研发上的成本一般。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始萎缩。利润近5年来有过萎缩迹象。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示

建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达115.2%）

分析师工具显示证券研究员普遍预期2024年业绩在6.04亿元，每股收益均值在1.27元。

重仓太平鸟的前十大基金见下表

持有太平鸟最多的基金为华泰柏瑞均衡成长混合A，目前规模为1.0亿元，最新净值0.9117（3月22日），较上一交易日下跌0.1%。该基金现任基金经理为赵楠。

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