周俊：未来结构性牛市可期

大势解读：

周五三大指数仍然处在弱势下跌之中，由于整个市场担心下周一的加征关税节的兑现，午后市场随之加速下跌。截止收盘，上证指数下跌0.99%，深成指下跌1.58%，创业板指数下跌1.75%，中小板指数下跌1.8%，两市成交量基本和上一交易日持平。消息面上，【陆家嘴(600663)、股吧】金融论坛高层集体发声表示，中国经济长期向好的趋势不会改变，外部压力有利发展；加快金融市场改革减少，不必要的行政干预等。科创板在当前国际国内形势下，外部压力对科技行业也是一种激发，尤其利好政策不断，正在为资本市场托底，当前震荡也表明市场维稳的态势，短线大跌概率较小。而在周五收盘后稍晚一些的时间公布了科创板首批的两家公司获得IPO注册，分别为苏州华兴源创科技股份有限公司和烟台睿创微纳技术股份有限公司。从提交注册申请到证监会同意，上述2家公司仅用了1天时间，这也再一次体现了科创板速度，也预示着科创板马上即可启动发行上市程序了。另外还有一则消息也不得不令人关注，央行增加再贴现和常备借贷便利额度3000亿，定向支持中小银行的流动性。最近的包商银行事件背后其实是金融业的供给侧改革，打破刚兑，使得过去收益率较高的似无风险的资产变得有风险了，上一无风险利率将降低，这其实是有利于股市估值的。回到盘面上，市场整体虽然有些或大或小的波动，但是总体仍在箱体里震荡，没有超出预期。上证指数即便在后半周高位股集体退潮和补跌的情况下，也未能补去5月6日的缺口。6月份还有几个事件时间节需要留意，一是6月17日的美加征关税的听证会，二是6月20日的美联储议息会议，三是6月28-29日的G20国首长会议。而一旦消息公布，无论正面还是负面，对短期市场来说都是属于消息兑现，那么如果没有超预期的利空的话，市场应该在这里会选择方向突破。由于6月以来北上资金持续净流入，加之7月初科创板股票可能首批就要发行上市，作为本年度金融领域最重要的一项政治任务，以科创板注册制试为契机，以增量资金带动存量资金为目的，将给整个资本市场带来变革，而今后整个经济的希望，还是资本市场，而不是仅仅依靠房地产了，所以个人认为最终市场向上补缺口是大概率事件。

板块热方面

主要有以下几：

1、 黄金板块。黄金期货创了5年以来新高，相对于A股当中的黄金股板块表现也中规中矩，震荡走高。黄金板块的走强主要是因为全球降息的预期以及避险情绪的升温引发，由于下半年将面临更多的不确定性，包括降息引发的全球货币宽松预期，和全球经济增速放缓预期以及地缘政治风险的预期都将会引起黄金投资的兴趣，黄金股在下半年或将持续受中线资金的青睐。

2、 网络安全板块。周五早盘很多网络安全股一字，然后部分个股出现炸板，由于官方人民日报有报道说，《加紧备战，美国欲将全球拖入网络战争》的章引发市场关注焦，任之行等封死涨停。这个板块能否持续强势，仍需要观察，目前不建议投资者追涨。

操作策略：

从整体估值来，经过三年的下跌，中国股市的估值并不贵。沪深300的市盈率不到12倍，远低于标普500的21倍，也低于道琼斯指数20多倍的市盈率。虽然投资者的风险偏好有所下降。但是长期来，中国经济依然会保持中速的增长，高于美国等发达市场。企业盈利增速也优于发达市场。在经济从高速增长进入到中速高质量增长的阶段，企业的盈利会进一步向行业龙头公司转移，这必然会给行业龙头公司带来更多的发展机会，而行业龙头的股权的价值提升。

要闻汇总：

1、           6月为年中季末时，每年这时候流动性成为市场最为关心的事情，而中小银行的流动性成为今年的重。为了保持市场合理的流动性，央行决定于2019年6月14日增加再贴现额度2000亿元、常备借贷便利额度1000亿元，加强对中小银行流动性支持，保持中小银行流动性充足。（华夏时报）

2、           继6月13日科创板迎来开板之后，14日晚间，证监会再度宣布大消息：首批两家公司获得科创IPO注册，分别为：苏州华兴源创科技股份有限公司、烟台睿创微纳技术股份有限公司。值得注意的是，从提交注册申请到证监会同意，上述2家公司仅用了1天时间，这也再一次体现了科创板速度。据接近交易所的人士透露，接下来的一段时间会有 科创板交易规则 方面的相关细则不断出台。(全景网)

6、           第一财经记者独家从参与沪伦通方面的人士处获悉，沪伦通揭牌仪式将于伦敦时间 6月17日8:00举行，即同日北京时间15:00左右，届时【华泰证券(601688)、股吧】也将于伦敦证券交易所举行上市仪式。（第一财经）

7、           国家统计局14日发布2019年5月份国民经济运行情况显示，5月份，国民经济继续运行在合理区间，延续总体平稳、稳中有进的发展态势。（中新经纬）

8、           【新化股份(603867)、股吧】此次发行总数3500万股，网上发行1400万股，发行市盈率14.18倍，申购代码为：732867，申购价格：16.29元，单一帐户申购上限1.4万股，申购数量1000股整数倍。

（中涉及个股仅为复盘分析所用，不做任何买卖个股推荐。投资有风险，入市需谨慎。）

志丹路营业部投资顾问 周俊

执业资格证号： S0120615040002