顾家家居，多开花

作者 | 高格小乔

一个活泼而不失严谨的研究员，用直白的语言带您畅游股市

在刚刚过去的双十一狂欢节中，大家是否都观了「天猫双十一狂欢夜」呢？小乔完之后印象最深的就是「【顾家家居(603816)、股吧】」这个品牌，作为连续两年「猫晚」的冠名商，顾家家居在淘宝用户中的知名度急剧提升，双十一当日它也以全渠道 7.51 亿的销售好成绩位列软体家具第一名，站在了这个零售狂欢节的顶。

顾家家居是天猫双十一的独家冠名方

沙发、床垫、定制多开花

顾家家居的产品有三大类型、七个系列，分别是沙发（顾家工艺沙发、KUKA ELITE 全皮沙发、顾家布艺、顾家功能）、软床及床垫（顾家床垫、顾家睡眠）和全屋定制，此外还有新中式风格家具品牌「东方荟」。在国内上市的几大软体家具品牌（敏华控股、【喜临门(603008)、股吧】、梦百合）中，顾家家居的品类和产品线最完整，渠道布局也是最广的。

门店布局对比

截至 2018 年底，顾家家居拥有 6,067 家门店，其中 4,222 家为自主品牌店，1,854 家为其他品牌店，2019 年，门店的数量依然处于高速扩张期。尤其是床垫、布艺沙发、功能性沙发等高速成长的品类往三四线城市下沉的空间依然很大。

海外大客户战略积极推进，外销占比持续提升

海外市场也是顾家家居的重要收入来源，该业务近年来呈良好的上升势头，占总收入比例从 2014 年的 32.68% 提升至 2019 年上半年的 41.65%。这主要得益于公司推行的大客户战略，近年来顾家家居积极参加家具展会，极大地提升了和 Costco、Macy’s 等卖场以及 Haverty、R&F 家具品牌的合作。

顾家家居的产品

在模式上，顾家家居在海外很少开设直营店，主要根据订单进行研发和生产，贴牌后出口给国外客户。为了减少关税的不确定给海外销售带来的不利影响，顾家家居也在积极提升海外产能，目前在越南投产的工厂能够缓解一部分对美国出口的压力，另外公司收购的玺堡家居在马来西亚的工厂已经投产，在今年 7、8 月份分别带来了 7,000 万和 8,000 万的收入。

牵手国际大牌，丰富产品系列

在全球顶尖的三大沙发品牌——La-Z-Boy、Stressless 和 NATUZZI 中，顾家家居跟其中两家都做了深入的绑定。La-Z-boy 是全球功能性沙发的创造者和最知名的品牌，美国高达 70% 的消费者非常熟悉该品牌，它所生产的沙发也让《老友记》的两位男主角不由自主地喊出「这才是生活」。

La-Z-Boy 的沙发产品

2013 年，顾家家居将这一品牌引进了中国。La-Z-Boy 之所以选择跟顾家家居合作，一方面是因为顾家家具拥有 37 年发展史，早期为海外沙发品牌代工攒下了极为优质的誉及口碑，另一方面是重顾家家居在国内的营销和销售渠道，高达 6,000 多家的门店数量能够让产品渗透到全国各地。

意大利拥有悠久的历史和丰富的化，诞生不少闻名遐迩的奢侈品牌，NATUZZI 就是其中一个。NATUZZI 于 1959 年创立于意大利，早期专门生产提供给精英人士的手工定制皮革沙发，是全球最知名的意式生活方式品牌，同时也是意大利规模最大的家具上市公司。

意大利高端家具品牌 NATUZZI

2018 年 8 月，顾家家居与 NATUZZI 成立了上海贸易子公司，股权比例为 51：49，主营 NATUZZI ITALIA 和 NATUZZI EDITIONS 两个产品系列在中国区的零售网络。通过这项合作，顾家家居将两个高端品牌收入囊中，同时还可以向 NATUZZI 在产品研发、全球销售网络体系打造等方面取经。

截至 2019 年上半年，顾家家居和 NATUZZI 的合作也相当成功，NATUZZI 的新增门店达到了 23 家，产品类型也从沙发拓展到餐厅、床、灯等，新增产品的高毛利拉动了 NATUZZI 的爆发，令业务呈现超预期的表现。

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