趁大跌，Review持有的股票之金牌厨柜和志邦股份

个人基本情况，金牌厨柜和志邦股份(603801,股吧)，两者一起持有的仓位占我A股总仓位的10%，目前他们俩都亏损20%左右。

金牌厨柜从最高点到目前价格跌了43%，从高点的178元跌到目前的101元。志邦股份从最高点到目前价格跌了34%，从高点的70元跌到目前的46元。

投资两者的总结如下：

1、定制家具属于大行业小公司。虽然目前A股有一堆定制家具的上市公司，但是各自都还活的可以。整个行业规模，各个公司市占率还有不错的成长空间，还没有到白热化竞争阶段。这一点，是我参与两者投资的核心原因。

定制家具目前呈现多点开花，而不像互联网行业那样，行业前两名基本垄断整个行业。出现这种情况，我理解是因为定制家具属于服务密集型行业，边际扩展成本高。生产基地多才容易覆盖全国，线下服务机构多才能提供好的安装和售后服务。

2、慎重对待估值高的情况，这是说起来容易做起来非常难的一点。最近一年，我因为这一点在股市和币市吃了不少亏。

事情发展过程大概会是这样的：

1）股价不顾估值蹭蹭往上涨的时候，这个诱惑力太大啦。

2）大V的带领，散户跟进之后的推波助澜，会引起股票的热度不断新高，热度和股价之间不断互相增强。

3）股价不断新高，大家处在乐观情绪之中，对公司未来的业绩预期也会不断新高。当实际业绩不达预期之后，将是可怕的戴维斯双杀。

前面几点就是我参与金牌和志邦经历的过程。类似情况如何避免：

1）告别过去持有一只股票就死持到底不做仓位调整的想法。当价格涨得多引起估值不适的时候，可以先减仓。不适越多，减仓越多，不要想把特定股票的鱼头、鱼身和鱼尾都吃了。

2）好股票因为自身或者外在原因都会有回调的机会，回调多的时候再加进去。

3）不要用未来业绩大增长来缓解估值压力的想法麻痹自己。

4）前面几点都建立在股票自身发展空间大，健康成长的假设之下。通过仓位的波段操作，会要自己面对股市的大起大落从容面对。

3、继续持有金牌和志邦的逻辑：

1）最近回调很多，股价自身不贵了。TTM PE大概30左右。金牌和志邦的管理层都表达了2018年保30%增长的目标。

2）等中报业务数据，数据差就清仓走人。

4、针对自己的额外几点想法：

1）市值小的股票，尽量少参与；

2）流通量小的股票，尽量少参与；

3）新股尽量少参与；

4）很少看到机构去调研的公司少参与；

5）定制家具行业现金流非常好，在目前去杠杆大的经济背景下，公司会相对舒服；

6）可以参考大V的想法，但是不要跟着大V去操作；

金牌厨柜  志邦股份