卖8赫
事件
公司于2022年10月27日发布2022年第三季度报告。2022年第三季度实现营业收入9.36亿元,同比增长59.56%,实现归母净利润1.62亿元,同比增长289.71%。2022年前三季度实现营业收入24.20亿元,同比增长18.38%,实现归母净利润3.62亿元,同比增长32.89%。
多因素贡献业绩增量,三季度业绩大幅提升
公司前三季度主营收入中海外收入占比32.64%,由于出口业务主要以欧元进行结算,汇率波动导致汇兑收益有所增加。联营企业科世科业绩增长较快,为公司投资收益提供增量。宏观政策推动汽车行业发展环境持续向好,带动公司主要客户交付量持续提升,公司第三季度营业收入实现9.36亿元,同比增长59.56%,营业收入提升明显,进而带动归母净利润大幅提升,第三季度实现归母净利润1.62亿元,同比增长289.71%。
已获多家客户定点,国际化布局加速
公司在新能源领域积极开拓客户,22H1北美新能源客户新增氛围灯项目定点;比亚迪已定点底盘控制器和底盘域产品;与国内某造车新势力合作并提供照明控制系统、电机控制系统等产品并有望通过客户切入域控制器领域;22H1新获得大众尾灯控制器定点。公司加速海外布局,目前拥有德国、美国、英国、日本公司,为公司的海外拓展奠定更坚实的基础。
盈利预测、估值与评级
我们预计2022-2024年公司营收分别35.80/45.69/57.15亿元(2022-2023年原预测值分别为43.79/57.95亿元),同比分别增长27.56%/27.62%/25.10%;归母净利润分别为5.18/6.74/8.63亿元(2022-2023年原预测值分别为10.27/13.85亿元),同比分别增长33.24%/30.09%/28.01%;对应EPS分别为1.28/1.67/2.14元/股,对应PE分别为49.17/37.80/29.53倍,通过绝对估值法测得公司合理股价为76.91元,综合相对估值与绝对估值结果,我们给予公司23年45倍PE,对应目标价75.15元,维持“买入”评级。
风险提示汽车市场需求不及预期;新产品渗透率提升不及预期;新客户开拓不及预期;新产品质量问题引起索赔风险;存货减值风险。
来源[国联证券股份有限公司 贺朝晖] 日期2022-10-30
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科博达(603786)三季度业绩超预期 客户拓展加速
事件
公司于2022年10月27日发布2022年第三季度报告。2022年第三季度实现营业收入9.36亿元,同比增长59.56%,实现归母净利润1.62亿元,同比增长289.71%。2022年前三季度实现营业收入24.20亿元,同比增长18.38%,实现归母净利润3.62亿元,同比增长32.89%。
多因素贡献业绩增量,三季度业绩大幅提升
公司前三季度主营收入中海外收入占比32.64%,由于出口业务主要以欧元进行结算,汇率波动导致汇兑收益有所增加。联营企业科世科业绩增长较快,为公司投资收益提供增量。宏观政策推动汽车行业发展环境持续向好,带动公司主要客户交付量持续提升,公司第三季度营业收入实现9.36亿元,同比增长59.56%,营业收入提升明显,进而带动归母净利润大幅提升,第三季度实现归母净利润1.62亿元,同比增长289.71%。
已获多家客户定点,国际化布局加速
公司在新能源领域积极开拓客户,22H1北美新能源客户新增氛围灯项目定点;比亚迪已定点底盘控制器和底盘域产品;与国内某造车新势力合作并提供照明控制系统、电机控制系统等产品并有望通过客户切入域控制器领域;22H1新获得大众尾灯控制器定点。公司加速海外布局,目前拥有德国、美国、英国、日本公司,为公司的海外拓展奠定更坚实的基础。
盈利预测、估值与评级
我们预计2022-2024年公司营收分别35.80/45.69/57.15亿元(2022-2023年原预测值分别为43.79/57.95亿元),同比分别增长27.56%/27.62%/25.10%;归母净利润分别为5.18/6.74/8.63亿元(2022-2023年原预测值分别为10.27/13.85亿元),同比分别增长33.24%/30.09%/28.01%;对应EPS分别为1.28/1.67/2.14元/股,对应PE分别为49.17/37.80/29.53倍,通过绝对估值法测得公司合理股价为76.91元,综合相对估值与绝对估值结果,我们给予公司23年45倍PE,对应目标价75.15元,维持“买入”评级。
风险提示汽车市场需求不及预期;新产品渗透率提升不及预期;新客户开拓不及预期;新产品质量问题引起索赔风险;存货减值风险。
来源[国联证券股份有限公司 贺朝晖] 日期2022-10-30
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