一种投资错觉：努力的无效性

投资常给人一种错觉：努力的无效性。当你认真研读了许多年报，学习了不少的行业知识，但一段时间内的投资收益，可能仍不如身边一个随心所欲的投机客，人家可能买上了一只气势如虹、自我实现的泡沫牛股。这种努力与不努力的投资成效差异，往往对一个积极价值投资者的打尤其大，因为努力了却无所回报。

这种努力的无效性，大约有以下几种情形所致。一是这名投资人仍处于投资知识储备的上升期，就像一个小学生努力的学乘法口诀一样，即使学有所成，也对需要庞大知识储备筑就的出色投资人的要求相距甚远，这种上升阶段的努力只是一种过程，而离所需的结果仍有相当差距。二是投资也有运气的成份，只不过出色的价值投资者能将有利的运气发挥到更好的程度，但也不能避免坏的运气时有降临。若达到出色的投资水平，偶尔有一些失误也是客观现象，投资是一种不确定性的活动，存在着一定的概率特征。著名的投资大师巴菲特也有不少失败的投资，他成功投资中石油所获得的利润，几乎全部毁在了后来的投资标的——康菲石油身上。巴菲特成功的地方在于他投资成功项目的数量要远远高于那些失败的数量。

闲时了伟明环保、密尔克卫两个企业的年报，有一种说不出的感觉，伟明环保的经营情况好的程度远远超过同行，让人难以置。密尔克卫出色的成长性使人思虑难决。这样好的成长性让人想到莱特兄弟试飞飞机时航空业竞争的悲惨境遇，也让人想起谷歌无视利润厚薄无所顾忌的百倍成长。后来想到成长性投资需要的行业专家的视野才能大致预见，作为初入化工物流的门外汉，何必以己之所短以身试险，于是便又保守地蜷缩起来，深一脚浅一脚地想像着她们的未来。

注：新近用了scrivener写东西，沉浸感很强，随便安利一下。