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光明地产便宜吗？

【光明地产(600708)、股吧】市净率为0.6599，营业资本与市值的比达到1.71，为A股的最高值，按照格雷厄姆的投资标准，营业资本小于市值的，应该是可以纳入投资的范围了。但是仍应该对财务和业务的细节进行讨论

一、存货明细-479亿元

1、开发产品-86亿元

2、开发成本-368亿元

二、负债

流动负债394亿元，主要为短期借款120亿元，预售款项111亿元，其中的预收款项为卖方款，只需交付房产，无需偿还

非流动负债287亿元，主要为长期借款258亿元

因此合计的有息负债大约为380亿元。

三、行业问题

房地产行业整体的估值都不高，但属于行业龙头一直在增长的行业，即处在一个市场集中度不断提高的阶段。那么，如何来待这样一个产业布局或者产业发展阶段那？

这是个大问题，需要进一步专门的讨论。

从整体规模来，光明地产属于中小型房地产企业，因为背靠光明集团，所以在上海周边拿了一些土地，销售规模200亿元左右，可能的情况是

1、自身市场化能力较弱，主要靠股东背景在上海地区发展，未来的增长性不会很好，而且在产业整合过程中，应该不会有优势。--经营能力弱

2、发展具有不稳定性，这也是其股价较低的因，而且公司没有很强的动力去发展壮大，这可能就是国有体制下，且管理层能力不强导致的，只能一直是这样的不好不坏的状态。

因此，需要是否还有其他的更好的房地产行业的标的来研究一下。

另外，可以到，【供销大集(000564)、股吧】也是市净率最低的之一了，达到0,45，可能主要是涉及海航系的问题。

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