食品饮料产业图谱 （关注我，交个分析师朋友）

本期小财牛带大家走进食品饮料产业链~

食品饮料行业综述

A股的食品饮料行业分为食品加工与肉类、酒类制造、饮料制造三大细分领域。

食品饮料行业整体处于产业链中游，其上游行业主要是农产品、食品添加剂及食品包装、生产设备等，

经过中游行业“食品饮料”对产品的加工制造，再通过其下游行业，如餐饮、商超、酒店、电商等，最终流入到终端消费者手中。

影响食品饮料行业发展的关键要素主要包括

1、收入端，例如人口增长和人均收入增长、饮食习惯；

2、成本端，例如原材料价格；

3、其他，例如食品安全，包括疫情等。

食品饮料行业规模

据平安证券统计，截止至2023年1月18日，A股市场共有136家食品饮料行业上市公司，总市值达7.03万亿元，占A股总市值8.06%，是A股市场的重要组成板块。

该板块公司平均上市时长为14年，上市时间最长的“豫园股份”已有30年。

食品饮料上市公司遍布全国，其中广东有14家，上海有14家，山东有13家。

目前136家上市公司中，主板上市的有119家，创业板有16家，科创板仅有1家。

食品饮料上市公司市值主要集中在10亿到500亿元之间，其中市值10-100亿的公司有81间，100-500亿的有38间，共占该行业上市公司总数的88%。

行业中有2间超大市值的龙头企业，均为白酒企业，分别为贵州茅台（市值2.4万亿元，2023/1/18）和五粮液（市值7874亿元，2023/1/18）。

回顾过去上市公司总市值数据，我们可以看出，2004-2023年间，食品饮料行业的上市公司数量逐年稳步上升（见下柱形图），

而该行业的上市公司总市值除了受国内外疫情蔓延影响较大的2020-2023年有轻微的下降趋势外，总体市值还是稳定上升的（见下折线图）。

食品饮料产业链

如上文“食品饮料行业综述”的所说，大众消费的食品饮料是从农林牧渔等上游行业开始，由中游行业加工制造，通过下游餐饮商超等渠道，最终流入到终端消费者手中。

而我们这里重点要讲解的食品饮料行业正是处于这整个产业链的中游。

据平安证券分类，食品饮料产业可以大致分为三大类，分别为

1. 酒类

2. 食品

3. 饮料

下文，我们来详细介绍这三个细分行业。

第一类酒类

酒类产业可以细分为白酒、啤酒、其他酒类。

1. 白酒

是整个食品饮料行业中，市值占比最大，也是拥有最多超大型上市公司的细分领域。

截止至2023/1/18，目前食品饮料行业市值前十的上市公司中有6间是白酒企业，分别为贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒。

其中，贵州茅台、五粮液、泸州老窖为高端白酒，山西汾酒、洋河股份为次高端，古井贡酒为地产酒。

白酒领域将会是2023年一季度不错的投资选择。

来源iFinD;

2. 啤酒

目前本行业市值前十有1间啤酒企业“青岛啤酒”。其他上市公司还有——燕京啤酒、珠江啤酒、重庆啤酒等。

目前啤酒行业高端化趋势明确，关注疫后餐饮、夜场等渠道复苏，主要的投资机会集中在二季度。

3. 其他酒类

除白酒和啤酒，还有其他的酒类细分行业——黄酒、保健酒、葡萄酒、预调鸡尾酒。

它们的代表公司分别为

v 黄酒古越龙山

v 保健酒海南椰岛

v 葡萄酒中葡股份

v 预调鸡尾酒百润股份

第二类食品

食品产业可以细分为速冻食品、肉制品、休闲食品、调味品、其他食品。

食品类公司中，目前行业市值排名前十的共有2间，分别为排名第三的海天味业（3849亿元）和排名第七的金龙鱼（2478亿元）。

其他各细分行业的代表分别为

1. 速冻食品安井食品、广州酒家、三全食品

2. 肉制品

v 水产制品百洋股份

v 禽兽制品双汇发展、龙大美食、上海梅林

3. 休闲食品绝味食品、洽洽食品、桃李面包

4. 调味品

v 醋恒顺醋业

v 榨菜涪陵榨菜

v 酱油海天味业、金龙鱼、中炬高新

v 食用油金龙鱼

v 其他调味品海天味业、莲花健康、安记食品

v 复合调味品天味食品、日辰股份

5. 其他食品安琪酵母、汤臣倍健

预制菜概念是近期资金关注的热点。

据新消费日报2023年1月18日讯，与疫情前不同，近两年的年夜饭出现外卖预定与线下预定同步的消费现象。除了堂食，预制菜在年夜饭扮演的角色也越来越重要。

豫园文化饮食集团快消事业群执行总裁邱焘介绍“疫情对预制菜的市场影响很大，大家逐渐接受了预制菜的烹饪方式，还原度比较高，今年年夜饭的销售很火爆。”

1月起，预制年菜迎来销售高峰，环比上月同期增长50%。预制菜相关概念公司可以关注“千味央厨”、“广州酒家”等。

第三类饮料

饮料产业可以细分为软饮料、乳制品。

饮料类公司中，目前行业市值排名前十的仅有1间，是排名第八的伊利股份（2063亿元），其主营业务为各类乳制品及健康饮品的加工、制造与销售。

公司的亮点是其雪糕、冰淇淋、超高温灭菌奶连续多年产销量居全国第一。

其他各细分行业的代表分别为

1. 软饮料

v 奶茶香飘飘

v 乳饮料均瑶健康、李子园

v 包装水农夫山泉

v 功能饮料养元饮品、金达威、东鹏饮料

v 植物蛋白饮料养元饮品、承德露露

2. 乳制品

v 奶粉伊利股份、光明乳业、三元股份

v 奶酪制品妙可蓝多

v 练乳制品熊猫乳品

v 液态乳制品伊利股份、光明乳业、三元股份

综上所述，食品饮料行业在A股总市值占比较高，其细分领域较多，目前规模最大的公司主要集中在白酒行业。

整个食品饮料行业在过去3年的疫情中经历了一定幅度的向下调整，目前估值属于合理区间。

随着国内疫情政策放开，目前消费快速复苏，原料成本改善，经销商心提振，出货加速，带动供应链需求修复，可以关注近期食品饮料行业的投资机会。

想要了解更多该行业的市场机会及投资逻辑，请留意下期《食品饮料行业深度分析》！

上文所述食品饮料产业链图谱，如下图所示

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