五月市场收盘小结，天马科技涨跌空间

今天是2023年5月31日（星期三），五月结束收盘后小结上证指数收盘3204点，月跌幅3.57%，创业板指数收盘2193点，月跌幅5.65%。

上证指数

创业板指数

天马科技5月收盘与4月收盘相同，近两个月回避了市场下跌的系统性风险。

70亿市值的天马科技未来涨跌空间究竟有多大？今天做一次预测推演。

在2021年第四季度之前，天马科技的主营只有饲料。

饲料这块业务市场在2017年到2020年4年间，每年股价波动范围在7.5元到11.5元之间。虽然该区间公司主营收入每年持续增长，但增收未增利，所以市值始终维持在25亿到40亿之间波动。

自2021年4季度鳗鱼上市后，天马科技从2022年开始就打破了之前饲料市值40亿的天花板。

2023年鳗鱼按照1万吨到1.5万吨计算，净利润按照1.5亿到2.25亿，给予20倍估值，增加市值30亿到45亿。

“饲料市值+鳗鱼市值”后70亿的天马科技市值即使遇到最悲观的市场情况，下跌空间也有限。而当行业走出低谷后，未来天马科技鳗鱼年出货量达到5万吨及鳗鱼价格上涨带来的量价增长，饲料板块和其他水产品的发展等等，更重要的是当天马科技成为全球鳗鱼行业领导者时对上游供应商和下游客户的议价能力将大大增强，那时估值的提升对市值也具有很大的帮助。

短期继续关注鳗鱼价格德变化和高管的增持。

天马科技本月换手率（24.67%低于25%）

自2019年1月到今天，天马科技月换手率低于25%之前共出现过8次，其中只有2020年10月那次出现11月反弹后又跌20%，其他7次都是中期底部。