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璞泰来中报&定增点评

作者：蒙太奇1900
2022-07-29 10:57:24
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🔋 【国君电新】璞泰来中报&定增点评

公司2022年H1实现收入68.9亿元，同比增长75.8%，归母14.0亿元，同比增长80.1%。

负极产能产量快速提升。负极22年H1出货约5.5万吨，Q2出货约3万吨，环比22年Q1约10%增长，单季度出货环比小幅提升，负极22H1实现收入32亿元，净利润约7亿元（包含石墨化），涂覆出货17.3亿平，单平净利润约0.2元/平，净利润约3.5亿元。此外还有设备贡献利润约1亿元，PVDF贡献利润约1.4亿元。

定增扩产&子公司江苏嘉拓分拆上市。拟募投85亿元，用于四川10万吨一体化项目建设，四川9.6亿平基膜涂覆一体化项目。公司拟将子公司江苏嘉拓分拆单独上市。公司此次定增扩产，公司负极产能规划接近40万吨，涂敷隔膜规划达到80亿平，负极&隔膜产能有望大幅提升，子公司分拆上市有助于嘉拓业务更快发展。

看好平台化公司长期发展。公司负极石墨化自供比例提升以及参股上游焦类企业，同时隔膜基膜、PVDF等产品同步扩张，平台化公司全面多元发展，我们预计公司22、23年有望实现30、45亿元利润。

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