紫木雨Isaac
西南证券股份有限公司杜向阳,周章庆近期对安图生物进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期,IVD平台型企业行稳致远》,本报告对安图生物给出买入评级,当前股价为47.25元。
安图生物(603658) 事件公司发布2022年中报,上半年实现收入20.7亿元(+23.4%),归母净利润5.3亿元(+29.3%),扣非归母净利润5.1亿元(+25.4%),经营现金流净额5.7亿元(+9%)。 业绩符合预期,盈利能力稳中有升。1)分季度看,2022Q1/Q2单季度收入分别为10.3/10.4亿元(+26.2%/+20.7%),单季度归母净利润分别为2.4/2.9亿元(+40.1%/+21.6%),二季度受疫情影响增速有所放缓。2)盈利能力看,2022H1毛利率59.5%(-1.1pp),预计主要因产品结构变化导致,四费率32.6%(-2.7pp),主要因销售费用率下降0.9pp,研发费用率下降1.3pp,归母净利率25.8%(+1.2pp),盈利能力稳中有升。 分子诊断贡献增量,下半年试剂业务有望提升。分业务看,2022H1年试剂类收入16.2亿元(+17.1%),其中预计化学发光业务收入8.7亿元,同比增长10-15%,发光装机500多台,另外预计分子诊断试剂贡献约4500万元增量;仪器业务3.5亿元(+60.5%),其中预计自产仪器约2.1亿元,同比增长超过150%,主要因分子诊断仪器销售170台贡献较大增量。分区域看,22H1境内收入20.2亿元(+22.7%),境外收入4846元元(+61%),国外占比有所提升。 持续研发拓展新领域,IVD平台型企业行稳致远。2022H1公司研发投入2.5亿元,占营业收入比重12.2%,持续维持高水平,通过“以郑州为中心,北京-上海-苏州-北美为分支”的研发体系进军IVD领域前沿技术和产品开发。目前公司试剂所需的核心抗原抗体原料已基本实现自给,保证了供应的稳定性和安全性。研发产出方面,分子诊断领域的研发成果开始逐渐体现为财务绩效,此外22H1推出的高通量化学发光仪AutoLumo A6000和全新自主研发流水线AutolasX-1Series,将进一步加强公司在化学发光领域的龙头地位。 盈利预测与投资建议预计2022-2024年归母净利润12.4、15.6、19.4亿元,对应增速27.5%、25.5%、24.8%,对应PE为23、18、15倍,估值性价比较高,维持“买入”评级。 风险提示政策风险、竞争加剧风险、新品放量不及预期、研发进展不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,长江证券芦湖研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达90.17%,其预测2022年度归属净利润为盈利12.22亿,根据现价换算的预测PE为23.17。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级5家,增持评级1家。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,安图生物(603658)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力优秀,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星,好价格指标3.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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答:体外诊断试剂、第III类临床检验详情>>
答:上海明河投资管理有限公司-明河2详情>>
答:安图生物所属板块是 上游行业:详情>>
答:2023-06-12详情>>
答:2023-06-09详情>>
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紫木雨Isaac
西南证券给予安图生物买入评级
西南证券股份有限公司杜向阳,周章庆近期对安图生物进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期,IVD平台型企业行稳致远》,本报告对安图生物给出买入评级,当前股价为47.25元。
安图生物(603658) 事件公司发布2022年中报,上半年实现收入20.7亿元(+23.4%),归母净利润5.3亿元(+29.3%),扣非归母净利润5.1亿元(+25.4%),经营现金流净额5.7亿元(+9%)。 业绩符合预期,盈利能力稳中有升。1)分季度看,2022Q1/Q2单季度收入分别为10.3/10.4亿元(+26.2%/+20.7%),单季度归母净利润分别为2.4/2.9亿元(+40.1%/+21.6%),二季度受疫情影响增速有所放缓。2)盈利能力看,2022H1毛利率59.5%(-1.1pp),预计主要因产品结构变化导致,四费率32.6%(-2.7pp),主要因销售费用率下降0.9pp,研发费用率下降1.3pp,归母净利率25.8%(+1.2pp),盈利能力稳中有升。 分子诊断贡献增量,下半年试剂业务有望提升。分业务看,2022H1年试剂类收入16.2亿元(+17.1%),其中预计化学发光业务收入8.7亿元,同比增长10-15%,发光装机500多台,另外预计分子诊断试剂贡献约4500万元增量;仪器业务3.5亿元(+60.5%),其中预计自产仪器约2.1亿元,同比增长超过150%,主要因分子诊断仪器销售170台贡献较大增量。分区域看,22H1境内收入20.2亿元(+22.7%),境外收入4846元元(+61%),国外占比有所提升。 持续研发拓展新领域,IVD平台型企业行稳致远。2022H1公司研发投入2.5亿元,占营业收入比重12.2%,持续维持高水平,通过“以郑州为中心,北京-上海-苏州-北美为分支”的研发体系进军IVD领域前沿技术和产品开发。目前公司试剂所需的核心抗原抗体原料已基本实现自给,保证了供应的稳定性和安全性。研发产出方面,分子诊断领域的研发成果开始逐渐体现为财务绩效,此外22H1推出的高通量化学发光仪AutoLumo A6000和全新自主研发流水线AutolasX-1Series,将进一步加强公司在化学发光领域的龙头地位。 盈利预测与投资建议预计2022-2024年归母净利润12.4、15.6、19.4亿元,对应增速27.5%、25.5%、24.8%,对应PE为23、18、15倍,估值性价比较高,维持“买入”评级。 风险提示政策风险、竞争加剧风险、新品放量不及预期、研发进展不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,长江证券芦湖研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达90.17%,其预测2022年度归属净利润为盈利12.22亿,根据现价换算的预测PE为23.17。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级5家,增持评级1家。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,安图生物(603658)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力优秀,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星,好价格指标3.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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