东吴证券给予国联股份买入评级

东吴证券股份有限公司张良卫,吴劲草,阳靖近期对国联股份进行研究并发布了研究报告《“双十”电商节订单量同比+90%，奠定Q4高增基调》，本报告对国联股份给出买入评级，当前股价为110.2元。

　　国联股份(603613)　　事件10月10日晚20:10，国联股份“双十”电商节圆满落幕，单日实现集采订单额达172.3亿元，同比+90.2%。　　“双十”电商节的圆满收官，有望奠定公司2022Q4业绩的高增基调。“双十”电商节是公司自2016年开始每年都举办的大促节日，也是Q4中的重头戏。从过去4年的数据上看，“双十”电商节的成交额相当于公司Q4收入的约70%。本次“双十”电商节的订单增速高达90%，预示着公司Q4收入有望增。　　数字之外的亮点芯多多、医械多多大量曝光，新平台不断推进。在本次“双十”电商节的战报中，我们也看到了芯多多、医械多多等新平台的曝光，这意味着公司在芯片、医械等品类的工业品电商上也有所进展。公司在这两个行业已经布局多年，也有国联资源网积累下来的客户资源，新平台新行业的推进，有望为公司带来新客户和新的长期增长点。　　工业品电商仍处于渗透率不断提升的高增阶段，公司GDR若顺利落地将有利于保证未来发展所需资金据公司2021年年报测算，2021年国联股份6大行业平台在对应行业中的总体渗透率仅1.02%，除涂多多（2.09%）、玻多多（1.09%）以外，其余多多平台在对应行业中的渗透率均不足1%。未来随着产业互联网不断成长演进，公司渗透率有望进一步提升。公司8月公告拟发行GDR融资约30亿元人民币，融资落地后有望保障未来发展所需的资金需求，同时对接更多海外的资源，利好公司推进跨境业务和全球供应链战略。　　盈利预测与投资评级我们看好工业品电商渗透率的不断提升，以及国联股份的长期增长潜力。近期GDR融资不断推进，双十电商节圆满收官，以及新平台新品类不断推进，公司增长步伐顺畅，Q4业绩也有望高增。我们维持公司归母净利润预测为10.1/16.0/25.2亿元，同比增速为74%/59%/58%，10月10日收盘价对应P/E为53/33/21倍，维持“买入”评级。　　风险提示工业品价格波动，新平台发展不及预期，用户流失，客户违约风险，行业竞争加剧等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方证券徐宝龙研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.62%，其预测2022年度归属净利润为盈利10.5亿，根据现价换算的预测PE为34.95。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级20家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为130.27。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，国联股份（603613）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性优秀。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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