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东方证券给予珀莱雅买入评级,目标价位180.4元

  • 作者:牛牛组合
  • 2022-07-15 13:57:02
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东方证券股份有限公司施红梅,赵越峰,朱炎近期对珀莱雅进行研究并发布了研究报告《新激励计划有望进一步激发公司增长潜力》,本报告对珀莱雅给出买入评级,认为其目标价位为180.40元,当前股价为161.8元,预期上涨幅度为11.5%。

  珀莱雅(603605)  公司近日发布2022年限制性股票激励计划。1)授予价格及数量78.56元/股,数量为210万股,占公司总股本的0.75%(6月13日股份数量)。2)业绩考核目标设置收入、利润双考核,以2021年为基数,2022-2024年收入、利润分别相比2021年分别增长25%/53.75%/87.58%,对应收入、利润三年CAGR为23.3%。3)摊销费用预计需摊销1.6亿元,其中2022-2025分别摊销3953万元、7454万元、3591万元、1264万元。  本次授予激励对象共101人(较前一次32人明显增加),有利于进一步激发公司活力。本次激励对象包括公司高级管理人员、中层管理人员及核心骨干101人,其中董秘、副总经理兼财务负责人王莉女士获授18万股、副总经理金衍华先生获授14万股,其余中层管理人员和核心骨干合计获授178万股。我们认为,本次限制性股票激励计划有利于充分调动积极性,实现核心团队利益绑定,助力长远发展。  618大促公司表现优异,综合体现其“大单品”和“多渠道”运营能力。主品牌珀莱雅618大促期间,珀莱雅销售额位居美容护肤品类TOP5,国货TOP1,同比高增。分渠道看,根据魔镜数据,珀莱雅618期间实现销售额5.7亿元(+84%);飞瓜数据显示,珀莱雅好物节期间实现GMV9960万元,位居好物节美容护肤品类品牌销售额TOP5。从客单价角度看,618公司天猫旗舰店客单价进一步提升,主要得益于其大单品策略和618期间优质产品组合带来的高连带率。彩棠6月彩棠抖音GMV为3049万元(飞瓜),位居彩妆品类销售额第8名,表现优异。  近期公司推出新品双白瓶,产品线持续拓展。双白瓶功能上主打亮白抑黑、精准淡斑,产品采用双管双泵形式,价格为319元/36ml,未来我们将重点关注。长期看,公司“重视基础研发+灵活高效的营销体系+内部激励机制”有望助力其持续保持行业领先地位。  盈利预测与投资建议  公司是化妆品领域龙头,“大单品+多渠道”逻辑持续检验,新品持续推出,未来彩棠、OR等品牌也有望打开第二增长曲线。考虑到公司618销售情况较好,我们上调盈利预测,预计2022-2024年每股收益分别为2.62、3.45和4.51元,归母净利润为7.36、9.72、12.69亿元(原7.21、9.27和11.65亿元),DCF目标估值180.4元,维持公司“买入”评级。  风险提示电商增速不及预期、新产品开发风险、宏观经济波动、市场竞争风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,达证券汲肖飞研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.28%,其预测2022年度归属净利润为盈利7.44亿,根据现价换算的预测PE为59.91。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有47家机构给出评级,买入评级34家,增持评级12家,中性评级1家;过去90天内机构目标均价为176.62。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,珀莱雅(603605)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力优秀,未来营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4.5星,好价格指标2星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开息整理,如有问题请联系我们。


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