宁夏胡八一
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
3 月16 日,口子窖发布2023 年限制性股票激励计划公告。
投资要点
股权激励终落地,明确三年业绩指引
公司此次激励计划拟授予限制性股票313.42 万股,约占总股份0.52%,授予价格为35.16 元/股。本激励计划涉及激励对象共计58 人,包括公司总经理助理詹玉峰及57 名核心骨干。对业绩考核要求以2022 年为基数,2023-2025 年净利润增长率(指扣非净利润并剔除股权激励费用后的数值)不低于15%/30%/50%或2023-2025 年营收增长率不低于15%/30%/50%。我们认为此次计划明确未来三年方向,利于激发中层干部积极性,加速释放改革势能。
产品+渠道齐发力,改革成效有望显现
产品端2021 年推出兼香518 占位500 元次高端价格带;2023 年推出兼系列,实现品类、品质及品牌创新引领。其中兼10/20/30 分别占位300/500/1000 元价格带,有望享受次高端扩容红利。区域布局加速布局江浙沪等地区。渠道端
成立合肥营销中心,在市场调研、运作策略、执行考核、渠道销售跟进、经销商公司化管理等方面赋能省内市场。
盈利预测
暂不考虑股本摊薄影响,根据股权激励指引,我们略调整2022-2024 年EPS 分别为2.95/3.51/4.10 元(前值分别为3.02/3.47/3.94 元),当前股价对应PE 分别为24/20/17倍,维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、改革进度不及预期、新品增长不及预期、股权激励目标不及预期等。
来源[华鑫证券有限责任公司 孙山山] 日期2023-03-17
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宁夏胡八一
口子窖(603589)**事件点评报告股权激励终落地 改革...
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3 月16 日,口子窖发布2023 年限制性股票激励计划公告。
投资要点
股权激励终落地,明确三年业绩指引
公司此次激励计划拟授予限制性股票313.42 万股,约占总股份0.52%,授予价格为35.16 元/股。本激励计划涉及激励对象共计58 人,包括公司总经理助理詹玉峰及57 名核心骨干。对业绩考核要求以2022 年为基数,2023-2025 年净利润增长率(指扣非净利润并剔除股权激励费用后的数值)不低于15%/30%/50%或2023-2025 年营收增长率不低于15%/30%/50%。我们认为此次计划明确未来三年方向,利于激发中层干部积极性,加速释放改革势能。
产品+渠道齐发力,改革成效有望显现
产品端2021 年推出兼香518 占位500 元次高端价格带;2023 年推出兼系列,实现品类、品质及品牌创新引领。其中兼10/20/30 分别占位300/500/1000 元价格带,有望享受次高端扩容红利。区域布局加速布局江浙沪等地区。渠道端
成立合肥营销中心,在市场调研、运作策略、执行考核、渠道销售跟进、经销商公司化管理等方面赋能省内市场。
盈利预测
暂不考虑股本摊薄影响,根据股权激励指引,我们略调整2022-2024 年EPS 分别为2.95/3.51/4.10 元(前值分别为3.02/3.47/3.94 元),当前股价对应PE 分别为24/20/17倍,维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、改革进度不及预期、新品增长不及预期、股权激励目标不及预期等。
来源[华鑫证券有限责任公司 孙山山] 日期2023-03-17
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