截至2023.3.23 A股服装家纺初步分析一

主要判断1、服装家纺如果做得好，低投入高回报，要不然容易被存货压死

2、因为低投入回报高，所以应该每年的利润大多拿出来分红，只需要少部分再投入

3、搞一大堆品牌，还跨多个品种的，什么都做的，大抵没戏，沦为加工制造业，没有品牌的

一、雅戈尔

咦，2021年的年报就让人眼前一亮，说话我好像听得懂一点

核心品牌 YOUNGOR

核心品类衬衫、西服

子品牌 MAYOR、Hart Schaffner Marx、HANP

合作运营 Helly Hansen、S+G品牌；收购美国潮牌 Undefeated40%股权

营收130亿，服装68亿，地产66亿

问题李如成已经70多岁了，还能干多少年啊？只有一个女儿？2016年的增发？

二、海澜之家

营收201亿

主品牌HLA，打广告花钱非常凶猛

职业装圣凯诺品牌；女装OVV；童装阵营 英氏婴童；杂货方面，海澜优选，超5,000个SKU

点评虽然不是跨行业，但也跨的不少了，估计最后还是一地鸡毛。。。而且年报巨tm蠢，是横着的，看着都难受

三、比音勒芬

“细分服饰领域，实施多品牌发展战略，专注于核心竞争力，打造细分服饰领域龙头品牌。”

比音勒芬（高端运动休闲服饰）、威尼斯狂欢节（度假旅游服饰）（生活系列、时尚系列、故宫宫廷文化联名系列和高尔夫系列）

业务生产、运输配送等低附加值的环节外包；专注于产品设计研发、品牌运营与销售
渠道的开发管控等附加值较高的业务链上游的核心环节

营收27亿，归母净利润6.25亿

点评咦，这还是一个牛股啊，上市5年，6块-30块，5年5倍啊

四、森马服饰

上市十年，似乎未曾增发

“休闲服饰、儿童服饰”

“森马品牌为代表的成人休闲服饰、巴拉巴拉品牌为代表的儿童服饰两大品牌集群”

“公司产品全部外包生产，公司主要业务包括品牌运营、设计研发、生产组织与成衣采购、零售管理、仓储物流等。”

“大众休闲装品牌“森马”和中等价位的“巴拉巴拉”童装品牌”

营收154亿，净利润15亿

五、朗姿股份

营收36亿，1.8亿

六、罗莱生活

“超高端市场（廊湾、莱克星顿、内野）、高端市场（罗莱、罗莱儿童）和大众消费市场（LOVO乐蜗、恐龙）的多品牌产品”

2017年收购的美式家具品牌莱克星顿Lexington……

真不明白，为什么超高端品牌会被收购？

七、太平鸟

营收109亿，净利润5亿

它搞女装、男装、童装，品类还多

八、红豆股份

“聚焦男装主营业务启动品牌高端化战略升级”

营收23亿，净利润0.76亿

九、地素时尚

“围绕中高端品牌定位，分别创立“DAZZLE”、“DIAMOND DAZZLE”、“d’zzit”和“RAZZLE”四个知名品牌”

“每年在新面料研发上投入大量资源进行相关试验，以保持各个品牌的鲜明个性”

“上海市女装产业代表有地素时尚等。浙江省女装产业代表企业有安正时尚、嘉欣丝绸等；江苏省女装产业代表企业有锦泓集团、戎美股份等;山东省女装产业代表有鲁泰 A、如意集团等”

“地素时尚女装业务营收超过了 20 亿元，位于第一梯队；安正时尚、朗姿股份、歌力思、欣贺股份、拉夏贝尔女装业务营收处于 10-20 亿元之间，位于第二梯队；第三梯队为女装业务营收小于 10 亿元，代表企业有戎美股份、日播时尚、商赢环球”

“公司专注于设计研发、品牌推广、终端销售等品牌女装产业链上附加值较高的核心业务环节，同时将生产、配送等附加值相对较低的环节外包于专业供应商，从而形成专注、高效、轻资产的业务模式”

十、报喜鸟

“自有品牌报喜鸟已发展成为我国商务男装的领导品牌之一”

“代理品牌哈吉斯（HAZZYS）知名休闲品牌”

“自有品牌宝鸟为国内知名职业装团购品牌”

“主营业务为品牌服装的研发、生产和销售，在温州永嘉、上海松江、安徽合肥建立了三大生产基地，产品品类涵盖西服、西裤、衬衫、夹克、羊毛衫、POLO衫、羽绒服、速干衣、休闲裤、皮鞋皮具等全品类服饰。
公司实施“一主一副、一纵一横”的发展战略，服装主业上坚持多品牌，目前拥有或代理的品牌包含报喜鸟、HAZZYS（哈吉斯）、宝鸟、所罗、Camicissima（恺米切）、lafuma（乐飞叶）、东博利尼、亨利•格兰等，各品牌产品能满足中高端男士不同场合下的着装需求”