幺麻子恢复上市审核，藤椒油毛利率下滑，赵跃军过于依赖单一产品

出品子弹财经

6月28日消息，幺麻子食品股份有限公司在6月27日恢复了上市审核，继续向深交所主板发起IPO冲刺。该公司是在今年3月3日递交的上市招股书。

据最新的招股书显示，幺麻子在2020年、2021年和2022年分别实现营收3.565亿元、4.618亿元和4.503亿元，该公司的净利润分别为1.021亿元、9789.66万元和8115.45万元，呈现逐年下降趋势。扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别是9027.16万元、8858.7万元、7196.77万元。

本次上市幺麻子预计募集资金投资总额5.656亿元，其中3.239亿元用于年产20000吨藤椒油及1800吨藤椒系复合调味酱汁及休闲食品建设项目；1.615亿元用于营销网络及息化建设项目，4013.96万元用于研发中心建设项目，还有4000万元用于补充流动资金。

幺麻子是一家从事麻系味型特色调味食品的研发、生产和销售的公司，该公司成立于2008年，创始人是赵跃军及其妻子龚万芬。目前该公司已经初步形成了以藤椒调味油为主导、椒麻味型复合调味料和地方特产食品为特色的产品矩阵。他们目前是国内最大的藤椒油及椒麻味型复合调味品生产厂商之一。

2020年至2022年，幺麻子来自主要产品藤椒油的收入占主营业务收入的比例在80%以上，
该公司正在积极拓展复合调味品、休闲食品以及其他调味油产品的相关业务，但短期内公司业绩对藤椒油产品仍然存在较大依赖，赵跃军面临着单一产品依赖风险。

招股书显示，藤椒油产品在2022年的毛利为1.248亿元，占比为90.63%。2020年和2021年这一占比还曾分别达到96.44%和93.91%。

过去3年，幺麻子藤椒油产品的毛利率呈现持续下降态势，分别是43.73%、37.74%、33.16%。同期该公司的主营业务毛利率分别为41.13%、35.56%以及31.48%。藤椒油作为主要产品其毛利率变动导致整体毛利率变动。

幺麻子的研发费用在过去3年分别是696.24万元、1093.84万元、947.15万元。占当期总营收的比例分别是1.95%、2.37%和2.1%。

2020年、2021年和2022年，幺麻子在全国范围内的经销商数量分别是401家、490家、539家。过去3年每年的新增数量分别是80家、120家、89家；退出的经销商家数分别为43家、31家、40家。

赵跃军是幺麻子公司的董事长，同时也是实际控制人之一，他与妻子龚万芬、两个儿子赵麒、赵麟合计直接持有公司68.2105%的股份，合计持有的股份表决权比例超过发行人全部股份表决权比例的三分之二，四人为公司的实际控制人。

此外，据幺麻子招股书披露，上市公司绝味食品的全资子公司网聚投资直接持有发行人18063158股股份，并通过持有湖南肆壹伍65.3465%的合伙份额间接持有幺麻子3.4393%的股份 ， 合计持有发行人17.1235%股 份 。 截至2022年12月31日，中金公司及其下属公司在二级市场共持有绝味食品7095439股股份，约占绝味食品股份总数的1.17%，因此中金公司通过绝味食品间接持有发行人0.2003%的股份。