光大证券给予北京君正买入评级

2022-05-23光大证券股份有限公司刘凯对北京君正进行研究并发布了研究报告《跟踪报告之五再次携手韦尔股份，加强战略合作与资源互补》，本报告对北京君正给出买入评级，当前股价为95.96元。

　　北京君正(300223)　　事件韦尔股份发布公告，拟以不超过人民币40亿元通过集中竞价或大宗交易等方式增持北京君正的股票，且增持后累计持有北京君正股份数量不超过5,000万股，不超过北京君正总股本的10.38%。　　点评　　韦尔股份此前已多次增持北京君正，占北京君正总股本的4.96%2021年11月12日，北京君正披露向特定对象发行股票上市公告书，韦尔股份以发行价格103.77元/股获配北京君正约530万股。2022年3月24日至2022年5月19日期间，韦尔股份通过集中竞价方式累计购买北京君正1860万股，支付约15.18亿元。　　与韦尔股份资源互补，有望加强战略协同。公司旗下北京矽成在存储器领域耕耘三十多年，形成了一套完整的技术体系和工程保障体系，能够面向汽车电子、工业与医疗等领域提供高品质、高可靠性的各类存储器产品，同时提供面向通讯产业和高端消费电子产业的芯片。公司与韦尔股份同为技术领先的IC设计企业，下游客户均面向汽车、工业、医疗、通等领域。韦尔股份此次增持是为了与公司进一步战略合作，实现有效资源互补。　　目标NORFlash、车载与模拟方向，长期看好公司发展。2020年12月，公司与韦尔股份合资设立上海芯楷，开拓消费级NORFlash市场。公司的存储芯片在汽车市场有着较好的客户基础，而韦尔股份是全球车载CIS的领军企业，双方未来有较大战略合作机会。模拟产品方面，公司的模拟与互联产品线主要面向汽车、工业、医疗等高端应用，可以与韦尔股份的消费级模拟产品线合作交流，共同成长。随着汽车电动化、智能化的趋势袭来，汽车芯片的市场前景广阔，公司将在智能驾驶时代迎来新的发展前景。　　盈利预测、估值与评级公司为车规存储龙头企业，充分受益于汽车智能化趋势，与车规CIS龙头韦尔股份强强联手，有望共同打造高端产品平台。我们维持公司盈利预测不变，2022-2024年营收分别为69.09/90.20/117.13亿元，归母净利润分别为12.96/16.65/21.21亿元，当前市值对应PE分别为32/25/19倍，给予公司“买入”评级。　　若剔除资产增值摊销与互联业务相关损益的影响，我们估算公司本部与ISSI在2022-2024年实际经营净利润为14.88/18.05/22.51亿元，当前市值对应PE分别为27/23/18倍。　　风险提示汽车销量不及预期，存储芯片市场波动加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券杨洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为53.99%，其预测2022年度归属净利润为盈利11.77亿，根据现价换算的预测PE为39.33。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级15家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为110.85。证券之星估值分析工具显示，北京君正（300223）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券之星根据公开息整理，如有问题请联系我们。