清洁电器3月报洗地机持续高增 扫地机销售维持

本报告导读

      23 年1-2 月洗地机持续处于高景气状态，扫地机销量维持22 年趋势。各公司陆续推出年度新品，开始为大促预热。

      摘要

      扫地机 1-2 月维持 22 年趋势根据奥维云网数据，2023年2 月扫地机行业线上销量同比-4.6%，销额同比-3.4%，环比1 月销量销额降幅均大幅收窄（1 月线上销量销额同比-32.0%/-28.9%），部分为23 年春节较22 年提早一周影响。1-2 月销量/销额分别-23.0%/-20.5%，销量趋势维持2022 年全年水平（ 2022 年全年销量/ 销额同比-22.6%/+1.2%），由于23 年行业均价与22 年同期相差较小，销额趋势与销量一致。品牌方面，2 月科沃斯（科沃斯品牌+Yeedi 品牌）、石头、云鲸、小米四家公司线上年度累计市占率为87%，Top5 集中度稳定维持较高水平。

      洗地机1-2 月维持高景气状态。根据奥维云网数据，洗地机行业2023年1-2 月整体相较2022 年继续维持高增速， 销量/ 销额同比+47.9%/+29.8%（2022 年全年销量/销额同比+57.8%/+48.7%）。2023年2 月线上均价2687 元（同比-12.98%），洗地机线上均价保持下降趋势，近8 月洗地机均价一直低于22 年同期水平10%以上。2 月添可线上销售额市占率为48.3%，环比-2.7pcts；追觅市占率为16.2%，环比+0.3pcts，Top2 地位稳固。

      石头推出分子筛洗烘一体机及扫地机新品。2 月24 日，石头科技发布新品分子筛洗烘一体机H1，首次将分子筛低温烘干技术引入洗烘场景，使其成为继冷凝烘干和热泵烘干之后的行业“第三种烘干技术”。3 月21 日，石头推出G20/P10 两款新品，分别定价为4999/3299元，丰富了公司的扫地机产品矩阵。3 月1 日，科沃斯发布扫拖机器人DEEBOT T20 系列，该产品是科沃斯首款支持55℃热水净洗的扫地机器人。整体来看，扫地机行业仍处于均价下探过程中，各厂商在23 年倾向于采取三个主要策略1）通过部分降低配置推出低价款产品；2）相同性能新品价格更低；3）继续推出旗舰款高端新品维持高端品牌形象。以此补全价格矩阵，从而辐射更广泛的消费群体。

      投资建议清洁电器行业有降价趋势，龙头公司陆续推出年度新品为大促预热，有望进一步抢占市场份额，行业目前处于估值低位，23年有望回暖。推荐龙头地位稳固， 多元化成效显现的科沃斯（23PE:20.19x）；研发加固护城河，内销快速增长的石头科技（18.71x）；清洁电器日益加码，盈利能力逐步修复的白电龙头美的集团（10.65x）；代工基本盘稳固，自有品牌广泛布局的莱克电气（15.78x）。

      风险提示原材料价格波动风险、汇率波动风险。

来源[国泰君安证券股份有限公司 蔡雯娟/李汉颖/谢丛睿]   日期2023-03-22