Potti老屈
上海证券有限责任公司开文明,王琎,马雨池近期对文灿股份进行研究并发布了研究报告《2022年、2023年一季度业绩点评短期下游波动致业绩承压,长期优势地位稳固》,本报告对文灿股份给出买入评级,当前股价为40.23元。
文灿股份(603348) 事件概述 4月25日,公司发布2022年与23Q1业绩。2022年,公司营收52.30亿元,同比+27%;归母净利润2.38亿元,同比+145%。22Q4,公司营收13.41亿元,同比+17%,环比-7%;归母净利润-0.21亿元,同比-174%,环比-117%。23Q1,公司营收12.7亿元,同比+2%,环比-5%;归母净利润0.03亿元,同比-97%,环比+112%。 分析与判断 22年新能源客户贡献强劲业绩增长,收入结构进一步优化 2022年,公司新能源汽车产品营业收入12.70亿元,同比+75%,占扣除法国百炼后总营收的51%;车身结构件实现收入9.33亿元,同比+44%,占扣除法国百炼后总营收的37%。 23Q1下游排产不及预期,短期盈利能力承压 23Q1,公司营收端环比略下滑,毛利率为14.3%,同比-5.1pct,环比-1.6pct。公司营收端与盈利端承压的原因主要系1)受下游客户整车销量不及预期等因素的影响,公司新能源汽车客户排产不及预期;2)法国百炼墨西哥工厂费用、成本增长以及新厂房正处于建设阶段。 公司产业链合作紧密、产能布局充分,有望继续引领一体化压铸 产业链端,公司在大吨位压铸的设备、材料端、客户端均建立了战略合作。其中,2023年3月,公司与蔚来汽车签订战略合作协议,将在新产能建设、轻量化研发、新材料应用等领域展开合作。制造端,继完成半片式后地板的6000T压铸后,公司天津和南通工厂9000T压铸机完成新势力客户定点的大型一体化产品试制。产能端,公司正快速提升产能,国内将战略布局安徽六安,拟投资约10亿元建设新能源汽车铝压铸件生产基地;重庆拟设立全资子公司,投资约8亿元建设新能源汽车轻量化零部件生产基地项目。同时,公司计划在法国百炼匈牙利工厂导入超大型一体化高压压铸产线,深化全球布局。 投资建议 我们预计公司2023~2025年营收分别约63.1、79、98.6亿元,同比分别+21%、+25%、+25%;归母净利润分别约3.4、6.2、9.6亿元,同比分别+45%、+81%、+54%;当前股价对应PE分别为30、16和11倍。维持“买入”评级。 风险提示 原材料价格波动超预期、能源价格波动超预期、人民币汇率波动超预期、市场开拓不及预期
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,上海证券开文明研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为75.74%,其预测2023年度归属净利润为盈利6.04亿,根据现价换算的预测PE为17.72。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级9家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为59.41。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,文灿股份(603348)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力一般,营收成长性良好。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星,好价格指标2.5星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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答:文灿股份上市时间为:2018-04-26详情>>
答:www.wencan.com详情>>
答:文灿股份的子公司有:9个,分别是:详情>>
答:文灿股份所属板块是 上游行业:详情>>
答:行业格局和趋势 1、详情>>
今天人造肉概念涨幅4.55% 雪榕生物、东宝生物涨幅居前
Potti老屈
上海证券给予文灿股份买入评级
上海证券有限责任公司开文明,王琎,马雨池近期对文灿股份进行研究并发布了研究报告《2022年、2023年一季度业绩点评短期下游波动致业绩承压,长期优势地位稳固》,本报告对文灿股份给出买入评级,当前股价为40.23元。
文灿股份(603348) 事件概述 4月25日,公司发布2022年与23Q1业绩。2022年,公司营收52.30亿元,同比+27%;归母净利润2.38亿元,同比+145%。22Q4,公司营收13.41亿元,同比+17%,环比-7%;归母净利润-0.21亿元,同比-174%,环比-117%。23Q1,公司营收12.7亿元,同比+2%,环比-5%;归母净利润0.03亿元,同比-97%,环比+112%。 分析与判断 22年新能源客户贡献强劲业绩增长,收入结构进一步优化 2022年,公司新能源汽车产品营业收入12.70亿元,同比+75%,占扣除法国百炼后总营收的51%;车身结构件实现收入9.33亿元,同比+44%,占扣除法国百炼后总营收的37%。 23Q1下游排产不及预期,短期盈利能力承压 23Q1,公司营收端环比略下滑,毛利率为14.3%,同比-5.1pct,环比-1.6pct。公司营收端与盈利端承压的原因主要系1)受下游客户整车销量不及预期等因素的影响,公司新能源汽车客户排产不及预期;2)法国百炼墨西哥工厂费用、成本增长以及新厂房正处于建设阶段。 公司产业链合作紧密、产能布局充分,有望继续引领一体化压铸 产业链端,公司在大吨位压铸的设备、材料端、客户端均建立了战略合作。其中,2023年3月,公司与蔚来汽车签订战略合作协议,将在新产能建设、轻量化研发、新材料应用等领域展开合作。制造端,继完成半片式后地板的6000T压铸后,公司天津和南通工厂9000T压铸机完成新势力客户定点的大型一体化产品试制。产能端,公司正快速提升产能,国内将战略布局安徽六安,拟投资约10亿元建设新能源汽车铝压铸件生产基地;重庆拟设立全资子公司,投资约8亿元建设新能源汽车轻量化零部件生产基地项目。同时,公司计划在法国百炼匈牙利工厂导入超大型一体化高压压铸产线,深化全球布局。 投资建议 我们预计公司2023~2025年营收分别约63.1、79、98.6亿元,同比分别+21%、+25%、+25%;归母净利润分别约3.4、6.2、9.6亿元,同比分别+45%、+81%、+54%;当前股价对应PE分别为30、16和11倍。维持“买入”评级。 风险提示 原材料价格波动超预期、能源价格波动超预期、人民币汇率波动超预期、市场开拓不及预期
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,上海证券开文明研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为75.74%,其预测2023年度归属净利润为盈利6.04亿,根据现价换算的预测PE为17.72。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级9家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为59.41。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,文灿股份(603348)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力一般,营收成长性良好。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星,好价格指标2.5星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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