汽车行业周报中汽协发布11月汽车产销数据 表现低于预期

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投资要点

      行情回顾

      板块本周市场表现截至2022年12月9日，申万汽车板块当周上涨0.64%，跑输沪深300指数2.65个百分点，在申万31个行业中排行第19名；申万汽车板块本月至今累计下跌0.11%，跑输沪深300指数3.88个百分点，在申万31个行业中排行第27名；申万汽车板块年初至今下跌14.74%，跑赢沪深300指数4.33个百分点，在申万31个行业中排行第16名。

      二级板块本周市场表现申万汽车行业的5个子板块仅乘用车和商用车出现上涨，其余均下跌。具体表现如下乘用车板块上涨3.27%，商用车板块上涨2.04%，汽车零部件板块下跌0.66%，汽车服务板块下跌0.57%，摩托车及其他板块下跌3.55%。

      个股涨跌情况周涨幅排名前三的公司为超捷股份、中国重汽、索菱股份，涨幅分别达12.98%、12.88%和9.87%。周跌幅排名前三的公司为征和工业、海联金汇、春风动力，跌幅分别为12.5%、10.76%和8.6%。

      板块估值估值方面，截至12月9日，申万汽车板块PE ttm为28倍；子板块方面，汽车服务板块PE TTM为31倍，汽车零部件板块PE TTM为28倍，乘用车板块PE TTM为28倍，商用车板块PE TTM为32倍，摩托车及其他板块PE TTM为30倍。

      汽车行业周观点疫情扰动下汽车供需两端略显疲弱，终端市场表现略低预期，疫情散发压抑消费者释放潜在购买需求。根据中汽协数据显示，11月汽车产销同比环比双下降，与2020和2021年四季度相比低于预期，未能呈现增长态势。新能源汽车产销同比保持高增长但增速有所放缓，市场占有率稳中有增。随着疫情防控新政策的出台，居民出行便利度不断提升。外加农历新年的临近，有望进一步刺激居民出行需求释放，汽车仍是当前居民出行的首要交通工具，叠加购置税和国家新能源车购置补贴政策等优惠政策临近尾声，多家经销商加大促销力度。12月产销有望出现好转，实现稳增长目标。建议关注品牌力提升、受益消费刺激政策的自主整车品牌，以及顺应汽车电动智能化趋势、具备全球竞争力的优质零部件供应商广汽集团（601238）、银轮股份（002126）、文灿股份（603348）、爱柯迪（600933）。

      风险提示汽车产销量不及预期风险；原材料价格大幅上涨风险；芯片短缺缓解不及预期风险；疫情反复等事件影响。

来源[东莞证券股份有限公司 黄秀瑜]   日期2022-12-11