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是的，预制菜是未来的想象空间，是行情好时支撑高估值

作者：全gentle
2024-01-11 17:55:18
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是的，预制菜是未来的想象空间，是行情好时支撑高估值用的。现在行情差劲，只能用成熟的现金奶牛业务来估算未来现金流折现价值，便宜就买等市场正常了自然会有回报。
风险嘛也是有的，就是成熟的现金奶牛业务出现变数。对安井食品而言就是火锅消费会不会萎缩（概率极低），或安井在火锅丸子B端的龙头地位是否被颠覆（这一块就看安井规模化下的成本优势以及沉淀下的经销渠道和品牌认可优势被打破是否困难）。同道中人，我也认为安井食品现在的估值买很划算了，但也不排除更好的价格出现，因为极端的价格是资金决定的，业绩反馈到股价上是长周期的事情。
安井2022年定增的57亿开建的都少更别说投产了，现在的pe是被摊薄了的，那些张口就是18pe还有很大下跌空间的，属于半桶水响叮当，安井市值去掉57亿算pe才是真实的。
再提一下安井的利润率问题，安井2021年毛利率有一个跳水，有球友拿这个说事，真实情况是财务规则把货运成本移出了管理费用，毛利率和管理费用率同步下降。这几年安井净利率持续上涨的根本原因是“销地产”战略，真想研究安井的业绩会怎样，应该关心火锅大类的消费情况，这一块才是决定安井现在业绩的来源，预制菜还处于抢市场的低毛利期贡献的利润少。

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