《黄运成点评每日资本市场精要》

全球资本市场研究报告（151）
【安井食品通过商业模式创新，大大提升了市值，为传统行业转型升级提供了示范】
1、《商业模式全史》中提到，商业模式的主要内容是“为何人，采购何种物品，创造何种价值，最后以何种方式换取等价物”。对企业来讲则是通过产品端、需求端、运营模式等资源的综合利用，推动企业的创新发展。安井食品上市公司就是这样一家综合运用相关资源，打造出了专属商业模式的上市公司。
2、产品端产地直销+成本控制。安井食品深谙规模效应的重要性，在公司获得明显的先发优势后，先后在厦门、无锡、泰州等地布局产能，采取“产地直销”的模式就地建厂，产能稳步扩张。2016年至2020年间，其产量由31.1万吨提升到了60.6万吨。同时在2018年参股淡水鱼糜供应商新宏业。安井食品通过上下游协同合作，提高了成本控制力。
3、需求端广告、创新+爆品。2021年9月8日，中国飞人苏炳添成为安井健康大使。近些年安井食品的广告投入亦使得其品牌逐渐占据消费者心智。公司按照“研发一代、生产一代、储备一代”的创新思路开发多元化。2016年至2020年，安井食品的研发支出分别为5065万元、5609万元、6838万元、7452万元和7352万元。通过利用在流通渠道粘性较强的经销商资源，培育了撒尿肉丸、霞迷饺、千页豆腐等大单品。
4、渠道运营端“BC端兼顾”双轮驱动。除实地销售之外，安井食品也在多地建立起完备的营销网络，拥有经销商600余家，并与知名零售公司建立了长期稳定的合作关系，比如大润发、乐购、麦德龙等。其凭借良好的产品销售能力以及完善的售后服务态度，受到新一代消费者的追捧。
5、资本市场运作融资扩建突破产能瓶颈。安井食品于2017年2月22日登陆上海证券交易所，首日市值34.69亿元。其分别在2018年7月10日和2020年7月6日发行可转债，合计实际募资13.70亿元，用于合计年产51万吨的速冻食品生产项目建设。2022年3月9日，增发A股，实际募资净额56.32亿元。用于技术升级和合计年产71.3万吨的速冻食品生产项目。目前产能问题仍是限制速冻食品行业的重要因素，资本市场为安井食品产能扩张提供支撑。截至2022年4月8日，安井食品市值达到了304.75亿元。五年市值增长7.78倍。
6、优异的商业模式是企业的护城河之一。安井食品上市公司通过商业模式的创新与充分利用好资本市场融资平台，大大提升了自身速冻食品的产能以及产能利用率，实现了稳定的盈利，最终提升了产品的品牌溢价。这为传统行业发展的转型升级提供了借鉴。
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黄运成&价值在线&易董[玫瑰][握手][呲牙]
2022.04.11