成本上涨！又一食品龙头宣布提价，PPI正在向消费传导？

周一（11月1日），A股全天维持震荡态势，两市仍有近3100只个股收涨。上证指数收跌0.08%，创业板指跌0.56%，万得全A涨0.24%。两市成交额已连续7个交易日超过1万亿元，北向资金延续净流入状态。

盘面上看，家用电器、消费电子、摩托车、燃气、航天军工板块涨幅居前。

//  北上资金持续净流入A股  //

11月1日，北向资金全天合计净买入7.11亿元，其中沪股通净买入13.61亿元，深股通净卖出6.5亿元。

宁德时代日内获净买入12.8亿元，连续13日净买入，累计净买入76.51亿元，汇川技术、赣锋锂业分别净买入2.9亿元、1.72亿元。比亚迪则遭净卖出逾5亿元，隆基股份、华友钴业净卖出超3亿元，北方稀土净卖出逾2亿元，阳光电源净卖出逾1亿元。

//  安井食品发布涨价公告  //

11月1日，火锅食品龙头安井食品发布公告称，鉴于各原材料、人工、运输、能源等成本持续上涨，经公司研究决定，对部分速冻鱼糜制品、速冻菜肴及速冻米面制品的促销政策进行缩减或对经销价进行上调，调价幅度为3%-10%不等，新价格自2021年11月1日起按各产品调价通知执行。

公司刚刚公布的第三季度业绩显示，报告期内，公司营收22.03亿元，同比增长34.92%；扣非净利润7747.76万元，同比减少28.36%。

二级市场上，安井食品11月1日低开后直线下跌，随后封死跌停。截至收盘，公司股价报182.38元，自今年2月份高点累计跌幅超过30%。

盘后龙虎榜数据显示，沪股通专用席位买入3860.61万元并卖出4033.24万元，2家机构专用席位净买入4277.07万元，4家机构专用席位净卖出1.99亿元。

//  业绩承压，多家消费龙头宣布产品涨价  //

除了安井食品，四季度以来，已经有多家A股上市消费龙头公司宣布产品调价。

10月12日，海天味业公告称，对酱油、蚝油、酱料等部分产品的出厂价格进行调整，调整幅度为3%～7%不等，新价格执行于2021年10月25日开始实施。

10月22日，洽洽食品公告称，对葵花子系列产品以及南瓜子、小而香西瓜子产品进行出厂价格调整，各品类提价幅度为8%-18%不等，价格执行于2021年10月22日开始实施。

10月28日，中顺洁柔发布调价通知函，拟将中顺洁柔旗下产品自2022年1月1日起进行价格调整，具体调整产品及价格将以公司负责业务近期送达的正式文件为准。

10月29日，金禾实业在互动平台表示，公司甜味剂产品因大宗化学品原料价格快速上涨导致成本上升，加上下游需求增幅较大，公司甜味剂产品产能负荷已逐步开满。公司近期根据市场情况对甜味剂及香料等食品添加剂产品的销售价格进行不同幅度提价，这对公司业绩有一定提升作用。

//  涨价能否带动大消费走强？  //

平安证券分析认为，2021年9月我国CPI同比增长0.7%，PPI同比增长10.7%，PPI/CPI已经出现较大的剪刀差，与此同时，大宗商品大幅上涨带动产品生产端原材料的大幅上扬，食品行业也出现了涨价潮。

回顾历史，自2006年起我国共出现了4次PPI的大幅上涨，也带动了食品饮料行业出现了4次涨价潮。

平安证券回顾了前三次涨价潮，发现第三轮涨价潮的情况与本轮最为相似，均是由PPI向CPI传导。通过研究前三次涨价潮中食品饮料公司的表现，探究上游原材料提价情况对公司盈利能力的影响，以及公司提价后报表端改善及股价表现的滞后情况，得出以下结论

1、 产品提价较原材料成本上涨一般有1-2个季度的滞后。

2、龙头公司作为价格标杆率先提价，其余竞品在3-6个月内跟进提价。

3、 话语权强、品牌力强的企业往往是直接提价，而稍弱的企业一般是通过推新品或者换包装来间接提价。

4、 提价效应大约会在1年左右的时间体现，表现为净利润率的提升，因为原材料涨价波峰转到波谷会增厚企业利润。

5、 销售费用偏低的企业往往毛利率提升速度更快。

6、 提价会促进股价一定程度上涨，但是如果涨价效应持续，会带来企业更大幅度的上涨。

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