新周期、结构性增长——食品饮料行业2020年投策略（内附券商投行行业研究方法）

投资要

整理的各大券商行业研究分析方法。买股票也是买行业。选对好的赛道。投资也是事半功倍.先学习的球友可以私我，免费分享

①供给效率，大龙头仍有绝对收益

经济趋稳，消费逐渐成为经济增长核心驱动力，未来消费有望延续平稳增长态势，核心驱动力转为多因素共同驱动。

社零、限额以上数据低位平稳运行，食品、日用品等必选消费表现坚挺，消费总量增速趋稳，结构性变化趋势更值得关注。

行业发展与竞争格局趋稳，龙头企业成长性建立在竞争优势上，稳定性与确定性加强，从给“增长”估值到给“竞争优势”估值。

白酒龙头建议增持：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、顺鑫农业；区域三杰：古井贡酒、山西汾酒、今世缘，小黑马酒鬼酒。

乳制品、调味品建议增持：伊利股份、海天味业、中炬高新等。

②需求红利，小龙头更具超额收益

三四线城市人口红利仍在继续，重视消费升级巨大机会。

消费小龙头享受行业高增长、份额提升两大增长动力，增长的价值更快，市场风险偏好小幅提升，对消费小龙头偏好改善。

2020年小龙头更具增长潜力和获取超额收益，建议增持：绝味食品、三只松鼠、安井食品、涪陵榨菜、桃李面包、恒顺醋业、汤臣倍健等。

③肉制品、啤酒等受益提价趋势

肉制品：猪价影响下CPI维持高位，肉制品行业成本压力下提价顺畅，叠加肉制品控成本能力较强，盈利有望稳中有升。建议增持：安井食品、双汇发展等。受益标的：三全食品等。

啤酒：供给压力趋缓。增值税降税落地，行业盈利能力大幅改善，长期供给过剩产能有望逐步出清。区域格局改善。行业龙头推进区域管理精细化，区域利润考核加强，强势区域市场提价难度相对较小。建议增持：青岛啤酒，受益标的：华润啤酒、重庆啤酒。

来源： 猛哥商业