岳欣
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
天味食品发布公告公司将发行GDR 并在瑞士证券交易所上市及转为境外募集股份有限公司。
投资要点
境外发行全球存托凭证,实现海外市场扩张
公司拟筹划境外发行全球存托凭证(GDR)并申请在瑞士证券交易所上市,GDR 以新增发的公司人民币普通股 A 股作为基础证券。公司本次发行GDR 所代表的新增基础证券A 股股票不超过8477.38 万股,不超过本次发行后公司普通股总股本的10%。发行对象为合格国际投资者及其他符合相关规定的投资者。按照2022 年12 月20 日收盘价26.85 元计算,我们预计募集金额将达到20 亿元左右,本次募集资金拟用于进一步发展公司核心业务和开展战略投资,在海外新建或投资合资工厂,加强在西式复合调味料领域的研究和开发,拓展公司海外销售渠道,持续提升公司品牌的国际知名度和竞争力以及补充营运资金等。
大单品+餐饮渠道发力,2023 年业绩可期
产品冬调提前布局,4 季度主要帮助经销商和终端进行分销。渠道积极开拓餐饮渠道,签约北京千喜鹤、上海麦金地两大餐饮企业,预计将提供增量。展望2023 年小龙虾调料等大单品有望延续放量趋势,新大单品有望贡献增量;团餐渠道将成为公司打通餐饮渠道重要着陆点。
盈利预测
暂不考虑股本增加,预计2022-2024 年EPS 为0.42/0.55/0.69 元,当前股价对应PE 分别为64/48/39 倍,维持“买入”
投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、疫情拖累消费、行业竞争加剧、区域扩张不及预期、产能建设或利用不及预期等。
来源[华鑫证券有限责任公司 孙山山/何宇航] 日期2022-12-21
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岳欣
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天味食品发布公告公司将发行GDR 并在瑞士证券交易所上市及转为境外募集股份有限公司。
投资要点
境外发行全球存托凭证,实现海外市场扩张
公司拟筹划境外发行全球存托凭证(GDR)并申请在瑞士证券交易所上市,GDR 以新增发的公司人民币普通股 A 股作为基础证券。公司本次发行GDR 所代表的新增基础证券A 股股票不超过8477.38 万股,不超过本次发行后公司普通股总股本的10%。发行对象为合格国际投资者及其他符合相关规定的投资者。按照2022 年12 月20 日收盘价26.85 元计算,我们预计募集金额将达到20 亿元左右,本次募集资金拟用于进一步发展公司核心业务和开展战略投资,在海外新建或投资合资工厂,加强在西式复合调味料领域的研究和开发,拓展公司海外销售渠道,持续提升公司品牌的国际知名度和竞争力以及补充营运资金等。
大单品+餐饮渠道发力,2023 年业绩可期
产品冬调提前布局,4 季度主要帮助经销商和终端进行分销。渠道积极开拓餐饮渠道,签约北京千喜鹤、上海麦金地两大餐饮企业,预计将提供增量。展望2023 年小龙虾调料等大单品有望延续放量趋势,新大单品有望贡献增量;团餐渠道将成为公司打通餐饮渠道重要着陆点。
盈利预测
暂不考虑股本增加,预计2022-2024 年EPS 为0.42/0.55/0.69 元,当前股价对应PE 分别为64/48/39 倍,维持“买入”
投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、疫情拖累消费、行业竞争加剧、区域扩张不及预期、产能建设或利用不及预期等。
来源[华鑫证券有限责任公司 孙山山/何宇航] 日期2022-12-21
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